20260531-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅焦煤扰动影响有限_多晶硅关注下周上海会议_38页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容

本报告为2026年5月25日至29日的工业硅与多晶硅市场分析，主要围绕供应、需求、价格、库存及期货市场表现展开，同时关注下周上海会议对多晶硅市场的影响。

主要观点

工业硅观点

• 价格震荡：本周工业硅主力合约价格在8565-8590元/吨区间窄幅震荡，市场对焦煤事件的反应有限，导致盘面震荡快速收窄。
• 供应端：上游开工稳步回升，大厂检修装置复产，四川来水改善带动开工上行。本周工业硅产量为74,700吨，环比增加500吨，整体开炉率26.49%。新疆地区产量同比显著增长29.72%，而四川地区同比大幅下降75.82%，云南地区则同比增长44.11%。
• 库存：社会库存去库0.2万吨至56万吨，广期所仓单增加3020吨至15万吨，库存总量维持在较高水平。
• 需求端：多晶硅头部企业6月有放量预期，但有机硅价格小幅下滑，产量基本持平，存在减产挺价的预期。铝合金需求保持稳定，短期无明显增量。出口数据环比持平，同比小幅修复。
• 操作建议：短期建议观望，关注实际成交价格。2609合约预计在8200-9200元/吨区间震荡。
• 风险点：工厂开工计划、焦煤品种走势（成本驱动逻辑）。

多晶硅观点

• 价格震荡：本周多晶硅主力合约2606价格在36730-37915元/吨区间震荡，行业总库存环比去库7050吨，库存总量达29.925万吨。
• 产量预期：6月产量预期接近9万吨，丰水期月产量有望突破10万吨。1-5月累计产量同比减少9.9%。
• 需求疲软：5月硅片、电池片、组件排产同比分别下滑12%、24.4%、32%，下游需求疲软明显。
• 出口数据：4月电池片、组件出口数据环比大幅回落，但出口退税窗口期结束对市场影响有限。
• 操作建议：下周上海会议可能带来扰动，预计主力合约在32000-42000元/吨区间宽幅震荡，建议观望。
• 风险点：大厂复产计划、光伏行业政策（如并网管理、电价机制和储能配置等）。

关键信息

工业硅

• 价格：本周主力合约价格在8565-8590元/吨区间窄幅震荡，沉淀资金减少4.02亿元，达33.72亿元。
• 成本与利润：新疆、云南、四川生产成本分别为8,572、9,803、8,700元/吨，利润分别为233.3、-350、150元/吨。
• 现货价格：新疆通氧553报8,650元/吨，昆明421报9,850元/吨，四川421报9,500元/吨，现货价格本周持稳。
• 期货数据：工业硅主力合约价格收于8585元/吨，基差窄幅震荡。持仓量周度增加一倍，成交量保持稳定。

多晶硅

• 价格：本周主力合约价格在36730-37915元/吨区间震荡，沉淀资金减少0.86亿元，达47.71亿元。
• 成本与利润：内蒙古、四川、青海、新疆多晶硅成本分别为44077、39952、46267、45615元/吨，利润分别为-10744、-6702、-12933、-12032元/吨。
• 库存与排产：行业总库存本周去库7050吨，达29.925万吨。5月预计排产35.06GW，同比-32%，环比+10%。
• 出口数据：4月组件出口22.88GW，同比+3.52%，环比-34.8%。
• 期货数据：多晶硅主力合约价格震荡，持仓量周度增加一倍，成交量保持稳定。

期货市场表现

工业硅

• 主力合约价格：本周收于8585元/吨，基差窄幅震荡。
• 沉淀资金：本周减少4.02亿元，达33.72亿元。
• 持仓量：周度增加一倍，达380,000万手。
• 成交量：保持稳定。

多晶硅

• 主力合约价格：本周价格在36730-37915元/吨区间震荡。
• 沉淀资金：本周减少0.86亿元，达47.71亿元。
• 持仓量：周度增加一倍，达450,000万手。
• 成交量：保持稳定。

风险提示

• 工业硅：工厂开工计划、焦煤品种走势（成本驱动逻辑）。
• 多晶硅：大厂复产计划、光伏行业政策（如并网管理、电价机制和储能配置等）。

总结

整体来看，工业硅市场供应端稳步回升，库存维持高位，需求端相对疲软，价格震荡为主。多晶硅市场同样面临供应增加与需求疲软的双重压力，但出口数据有所修复。下周上海会议可能对多晶硅市场产生扰动，需重点关注。操作建议为短期观望，关注实际成交价格及政策变化。