> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月25日至29日的工业硅与多晶硅市场分析，主要围绕供应、需求、价格、库存及期货市场表现展开，同时关注下周上海会议对多晶硅市场的影响。 ## 主要观点 ### 工业硅观点 - **价格震荡**：本周工业硅主力合约价格在8565-8590元/吨区间窄幅震荡，市场对焦煤事件的反应有限，导致盘面震荡快速收窄。 - **供应端**：上游开工稳步回升，大厂检修装置复产，四川来水改善带动开工上行。本周工业硅产量为74,700吨，环比增加500吨，整体开炉率26.49%。新疆地区产量同比显著增长29.72%，而四川地区同比大幅下降75.82%，云南地区则同比增长44.11%。 - **库存**：社会库存去库0.2万吨至56万吨，广期所仓单增加3020吨至15万吨，库存总量维持在较高水平。 - **需求端**：多晶硅头部企业6月有放量预期，但有机硅价格小幅下滑，产量基本持平，存在减产挺价的预期。铝合金需求保持稳定，短期无明显增量。出口数据环比持平，同比小幅修复。 - **操作建议**：短期建议观望，关注实际成交价格。2609合约预计在8200-9200元/吨区间震荡。 - **风险点**：工厂开工计划、焦煤品种走势（成本驱动逻辑）。 ### 多晶硅观点 - **价格震荡**：本周多晶硅主力合约2606价格在36730-37915元/吨区间震荡，行业总库存环比去库7050吨，库存总量达29.925万吨。 - **产量预期**：6月产量预期接近9万吨，丰水期月产量有望突破10万吨。1-5月累计产量同比减少9.9%。 - **需求疲软**：5月硅片、电池片、组件排产同比分别下滑12%、24.4%、32%，下游需求疲软明显。 - **出口数据**：4月电池片、组件出口数据环比大幅回落，但出口退税窗口期结束对市场影响有限。 - **操作建议**：下周上海会议可能带来扰动，预计主力合约在32000-42000元/吨区间宽幅震荡，建议观望。 - **风险点**：大厂复产计划、光伏行业政策（如并网管理、电价机制和储能配置等）。 ## 关键信息 ### 工业硅 - **价格**：本周主力合约价格在8565-8590元/吨区间窄幅震荡，沉淀资金减少4.02亿元，达33.72亿元。 - **成本与利润**：新疆、云南、四川生产成本分别为8,572、9,803、8,700元/吨，利润分别为233.3、-350、150元/吨。 - **现货价格**：新疆通氧553报8,650元/吨，昆明421报9,850元/吨，四川421报9,500元/吨，现货价格本周持稳。 - **期货数据**：工业硅主力合约价格收于8585元/吨，基差窄幅震荡。持仓量周度增加一倍，成交量保持稳定。 ### 多晶硅 - **价格**：本周主力合约价格在36730-37915元/吨区间震荡，沉淀资金减少0.86亿元，达47.71亿元。 - **成本与利润**：内蒙古、四川、青海、新疆多晶硅成本分别为44077、39952、46267、45615元/吨，利润分别为-10744、-6702、-12933、-12032元/吨。 - **库存与排产**：行业总库存本周去库7050吨，达29.925万吨。5月预计排产35.06GW，同比-32%，环比+10%。 - **出口数据**：4月组件出口22.88GW，同比+3.52%，环比-34.8%。 - **期货数据**：多晶硅主力合约价格震荡，持仓量周度增加一倍，成交量保持稳定。 ## 期货市场表现 ### 工业硅 - **主力合约价格**：本周收于8585元/吨，基差窄幅震荡。 - **沉淀资金**：本周减少4.02亿元，达33.72亿元。 - **持仓量**：周度增加一倍，达380,000万手。 - **成交量**：保持稳定。 ### 多晶硅 - **主力合约价格**：本周价格在36730-37915元/吨区间震荡。 - **沉淀资金**：本周减少0.86亿元，达47.71亿元。 - **持仓量**：周度增加一倍，达450,000万手。 - **成交量**：保持稳定。 ## 风险提示 - **工业硅**：工厂开工计划、焦煤品种走势（成本驱动逻辑）。 - **多晶硅**：大厂复产计划、光伏行业政策（如并网管理、电价机制和储能配置等）。 ## 总结 整体来看，工业硅市场供应端稳步回升，库存维持高位，需求端相对疲软，价格震荡为主。多晶硅市场同样面临供应增加与需求疲软的双重压力，但出口数据有所修复。下周上海会议可能对多晶硅市场产生扰动，需重点关注。操作建议为短期观望，关注实际成交价格及政策变化。