电力及公用事业行业月报：11月用电量同比增长11.6_，创2023年单月增速最好水平-20231222-中原证券-20页_997kb

电力及公用事业行业月报总结

市场表现

12月电力及公用事业指数下跌0.87%，相比沪深300指数（跌幅4.7%）跌幅较小，表现强于大盘。其中，电网、水电板块略有正收益，火电板块跌幅较大。

电力供需情况

• 电力消费：2023年11月全社会用电量同比增长11.6%，创单月增速最大记录；1-11月累计增长6.3%。分产业看，第二产业和城乡生活用电增速突出。
• 电力生产：11月发电量同比增长84%，增速环比提升3.2个百分点。新能源发电占比提升，风电首次由降转增，水电增速有所回落。

装机与发电结构

截至2023年11月底，全国发电装机28.5亿千瓦，同比增长13.6%。风电、太阳能发电装机同比增速可观，分别为17.6%和49.9%。

能源价格与供应

• 煤炭：原煤产量同比增长46%，进口量增长34.7%。动力煤动力末煤价格环涨2.8元/吨。
• 天然气：产量增长53%，进口61万吨；中国液化天然气出厂价格指数（CECI）环比上涨576元/吨。

河南省电力供需

11月全省用电、发电量同比增速均达158.5%，水电与新能源装机占比持续提升，火电仍占主导（54.26%）。

公司与行业动态

12月内公告显示：长江电力、国电电力等核电、风电、火电公司动态频繁。多数涉及新增装机、重大投资及股权转让等。

投资评级

报告维持电力及公用事业板块“强于大市”评级，建议关注高ROE的水电企业，高分红核电企业，及盈利改善火电企业。

风险提示

包括电价波动、来水不及预期、新能源装机规模增长过快等系统性风险。

注：数据反映至报告发布日（2023年12月22日），内容仅供参考。