20220920-开源证券-中小盘周报_打新策略转向_精选个股_2022年打新仍有可观收益增强_35页_3mb

中小盘研究团队周报总结

核心内容概述

2022年9月12日至9月16日期间，A股市场整体下跌，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌4.16%、5.19%和7.10%。大小盘风格中，大盘指数跌幅为3.97%，小盘指数跌幅为5.99%，小盘/大盘比值为1.27。尽管市场整体低迷，但部分个股表现突出，如良品铺子、佩蒂股份、观典防务等。

主要观点

1. 市场表现与要闻

• A股市场：本周A股普跌，但大飞机指数相对强势。C919大飞机完成取证前的试飞任务，预计年内将取得民用航空器适航证并交付给东方航空。
• 美股市场：三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数跌幅最小。部分中概股如LONGEVITY ACQUISITION、运鸿控股等涨幅居前。
• 港股市场：绿城中国、呷哺呷哺、新濠国际发展等个股表现亮眼。

2. 新股市场动态

• 破发情况：2022年以来新股破发频现，尤其是未盈利、高估值溢价的新股。科创板和创业板平均上市首日涨幅分别降至19.75%和51.50%。
• 募资与中签率：尽管破发率上升，但主板的中国移动、中国海油等大项目上市及双创板块的超募现象，使得2022年前三季度首发募资额同比大幅提升。注册制新股中签率显著提升，为打新提供了更高收益潜力。
• 打新收益：3亿规模A类账户打新收益仍可达2.76%，C类账户可达1.47%，表现相对可观。

3. 打新策略建议

• 精选个股：高发行价、高发行PE、高估值溢价的“三高”新股破发风险更高，应避免参与。建议选择低发行价、低估值、小市值的新股。
• 逆周期操作：在新股市场低迷阶段，积极参与询价可能获得更高收益。
• 延长持有期：新规后首日卖出策略不再最优，优质次新股可延长持有期以获取更高收益。

关键信息

重点推荐主题及个股

• 智能汽车主题：炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W、晶晨股份等。
• 高端制造主题：凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技等。
• 休闲零食主题：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠。
• 宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品。

重大事项

• 莱茵生物：发布限制性股票激励计划，拟以5.66元/股向74名员工授予不超过1200万股，业绩考核目标为2022-2024年营业收入增长率分别不低于30%、60%、90%。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策变动
• 行业景气度低于预期

图表目录

• 图1：本周A股市场普跌
• 图2：本周大盘表现优于小盘
• 图3：本周大飞机指数相对强势
• 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数普跌
• 图6：本周美股医疗指数跌幅最小
• 图7：本周股权激励发行项目数量减少
• 图8：本周回购金额上限37.6亿元，回购数量上升
• 图9：2022年以来双创板块大量新股出现首日破发
• 图10：2022年以来双创板块未破发新股涨幅显著下滑
• 图11：2022年9月科创板首日涨幅降至30%以下
• 图12：2022年9月创业板首日涨幅降至20%以下
• 图13：2022年破发新股中超两成尚未实现盈利
• 图14：2022年破发新股中近四成估值溢价在100%以上
• 图15：2022年注册制板块发行节奏略有放缓
• 图16：2022年注册制板块超募数量及幅度整体维持高位
• 图17：2022年平均首发募资额有所提升
• 图18：2022年前三季度首发募资总额同比大幅提升
• 图19：2022年注册制板块打新账户数下降至万户以下
• 图20：2022年注册制板块入围率下降至80%以下
• 图21：2022年科创板中签率同比提升
• 图22：2022年创业板中签率亦同比提升
• 图23：2022年A类账户单账户打满收益明显下滑
• 图24：2022年破发新股中超5成发行价高于50元
• 图25：2022年破发新股中超5成发行PE在50倍以上
• 图26：2022年破发新股中超3成估值溢价在100%以上
• 图27：2022年发行价低于30元的新股收益更佳
• 图28：2022年首发PE低于30倍的新股收益相对更佳
• 图29：2022年50亿以下市值新股收益相对更佳
• 图30：科创板上市首日涨幅呈周期性波动
• 图31：创业板上市首日涨幅亦呈周期性波动

重点事件

• 世界智能网联汽车大会：9月16日至19日在北京召开，同期举办新能源和智能网联汽车展览会及“领创杯”智能驾驶测试赛决赛。
• 全球新能源汽车与动力电池影响力峰会2022：10月20日至21日在深圳召开，聚焦新能源汽车及电池产业。

附录

• 表1：良品铺子、佩蒂股份、观典防务等个股本周表现
• 表2：美股中概股涨幅情况
• 表3：港股通个股表现
• 表4：同兴环保与工信部甲醇汽车相关事件
• 表5：9月及10月关注事件
• 表6：本周股权激励预案项目公告
• 表7：本周员工持股公告
• 表8：2022年以来3亿规模A/C类账户网下打新收益
• 表9：科创板新股首日卖出策略效果
• 表10：创业板新股首日卖出策略效果