20220417-开源证券-中小盘周报_打新策略转向_优选个股_2022年一季度打新收益依然可观_28页_2mb

中小盘周报总结：2022年4月17日

核心内容概述

2022年一季度，A股市场整体表现疲软，上证综指下跌 $1.25%$，深证成指下跌 $2.60%$，创业板指下跌 $4.26%$，小盘指数跌幅显著高于大盘指数。同时，市场情绪低迷导致新股破发现象频发，但得益于募资额和中签率的高位运行，打新收益仍较为稳定。在这一背景下，打新策略正逐步转向“优选个股”，重点推荐低价、低PE、小市值新股。

主要观点

市场表现

• A股市场：整体下跌，小盘股表现更差。
• 美股市场：三大指数普跌，纳斯达克跌幅最大。
• 港股市场：中煤能源、招金矿业、太平洋航运等涨幅居前。

新股发行与打新策略

• 破发现象：2022年一季度科创板和创业板破发数量及破发率均高于2021年新规后的水平。
• 募资与中签率：2022年一季度注册制板块募资额同比翻倍，中签率保持高位，尤其是创业板。
• 打新策略转变：从“逢新必打”转向“优选个股”，机构投资者更倾向于参与低估值、低市值新股。

打新收益

• A类账户收益：3亿规模A类账户打新收益率接近 $1%$，表明打新策略调整后仍具备一定的吸引力。
• 收益驱动因素：低发行价、低PE、小市值的新股更具收益潜力，且破发率较低。

关键信息

市场动态

• 央行降准：4月13日央行决定降准0.25个百分点，释放资金约5,300亿元，以稳定宏观经济。
• 深天马A投资：计划投资330亿元建设第8.6代新型显示面板生产线，显示面板行业迎来扩张。

重点推荐主题与个股

• 智能汽车主题：推荐德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技。
• 休闲零食主题：推荐盐津铺子、良品铺子、三只松鼠。
• 宠物和早餐主题：推荐佩蒂股份、巴比食品。
• 高端制造主题：推荐埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电。

个股表现

• 巴比食品：本周涨幅 $15.03%$。
• 盐津铺子：本周涨幅 $10.59%$。
• 三只松鼠：本周涨幅 $8.74%$。

股权激励与员工持股

• 科博达：发布限制性股票激励计划，目标收入与净利润增长率分别为 $15%$、$32%$、$52%$， $10%$、$21%$、$33%$。
• 凯盛新材：发布限制性股票激励计划，目标收入与净利润增长率分别为 $35%$、$75%$、$125%$， $20%$、$60%$、$160%$。
• 员工持股：本周共有9项员工持股公告，涉及多个行业。

风险提示

• 经济大幅下滑：可能影响整体市场表现。
• 资本市场改革政策大变动：可能改变市场环境。
• 行业景气度低于预期：可能影响个股表现。

图表与数据

• 图1：A股市场普跌。
• 图2：小盘跌幅甚于大盘。
• 图3：食品加工指数走强。
• 图4：煤炭开采指数涨幅居首。
• 图5：美股三大指数普跌。
• 图6：美股材料指数涨幅最大。
• 图7：股权激励发行项目数量维持高位。
• 图8：本期回购金额上限28.3亿元，回购数量下降。
• 图9：双创板块破发量、破发率大幅提升。
• 图10：未破发新股首日涨幅大幅下降。
• 图11：科创板首日涨幅已降至 $20%$ 以下。
• 图12：创业板首日涨幅已降至 $60%$ 以下。
• 图13：2022年3月新股发行回归常态。
• 图14：注册制板块超募幅度维持高位。
• 图15：2022Q1平均募资额进一步提升。
• 图16：2022Q1首发募资总额同比翻倍。
• 图17：注册制板块询价账户数回落到万户以下。
• 图18：注册制板块入围率相对稳定。
• 图19：科创板中签率略有下降。
• 图20：创业板中签率显著提升。
• 图21：2022年3月A类账户打新收益环比大幅提升。
• 图22：2022Q13亿规模A类账户打新收益率接近 $1%$。
• 图23：破发项目的参与账户数显著低于未破发项目。
• 图24：破发项目有效报价入围率显著低于未破发项目。
• 图25：新规落地后首发PE低于30倍的新股收益更佳。
• 图26：新规落地以来50亿以下市值新股收益更佳。

重点个股分析

德赛西威 (002920.SZ)

• 业绩：2021年收入增长 $40.75%$，净利润增长 $60.75%$。
• 智能座舱与智能驾驶：双业务增长显著，毛利率提升。
• 预期：2022-2024年归母净利润分别为 $12.33/18.18/23.93$ 亿元，维持“买入”评级。

华阳集团 (002906.SZ)

• 业绩：2021年归母净利润增长 $54.66%-65.70%$。
• 业务布局：HUD、中控、传感器等业务订单增加，域控制器布局加速。
• 预期：2021-2023年归母净利润分别为 $2.98/4.16/5.42$ 亿元，维持“买入”评级。

北京君正 (300223.SZ)

• 业绩：2021年收入增长 $143.07%$，净利润增长 $1165.27%$。
• 产品线：计算、存储、视频、模拟互联业务均实现快速增长。
• 预期：2022-2024年归母净利润分别为 $13.00/18.82/24.24$ 亿元，维持“买入”评级。

中科创达 (300496.SZ)

• 定位：软件定义汽车时代的“卖铲人”。
• 业务布局：深耕操作系统底层技术，与高通深度合作。
• 预期：2021-2023年归母净利润分别为 $6.10/8.17/10.92$ 亿元，维持“买入”评级。

均胜电子 (600699.SH)

• 安全业务：引入战略投资者，资产价值重估。
• 业务扩展：安全业务逐步修复，智能汽车全栈解决方案供应商正成型。
• 预期：安全业务有望进一步扩大市场份额。

佩蒂股份 (300673.SZ)

• 行业挑战：受疫情影响，三季度收入下滑。
• 市场前景：作为宠物食品行业龙头，未来增长潜力较大。

巴比食品 (605338.SH)

• 表现：本周涨幅 $15.03%$，表现优于其他个股。
• 业务布局：休闲食品市场持续增长，未来增长可期。

盐津铺子 (002847.SZ)

• 表现：本周涨幅 $10.59%$，累计涨幅 $74.80%$。
• 市场前景：全渠道转型下业绩增长可期。

三只松鼠 (300783.SZ)

• 表现：本周涨幅 $8.74%$，累计涨幅 $-57.23%$。
• 战略调整：聚焦坚果、备战分销，战略调整成效显著。

事件关注

• 2022中国氢能供应链峰会：4月21-22日召开，探讨氢能供应链布局。
• 2022年上海光伏展：4月25日举办，涵盖光伏全产业链展示。

结论

2022年一季度，尽管市场整体低迷，但通过优选个股策略，打新收益仍较为可观。重点推荐智能汽车、休闲零食、高端制造等主题下的相关个股，同时关注股权激励和员工持股计划等事件带来的投资机会。