基金产品介绍与分析系列之四十七：招商创业板大盘ETF投资价值分析-20200423-光大证券-14页_1mb

报告摘要

招商创业板大盘ETF投资价值分析总结

一、基金及指数概况

基金基本信息
- 基金全称：招商创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金
- 基金代码：159991.OF
- 成立日期：2020年3月20日
- 跟踪指数：深证创业板大盘指数
- 投资类型：被动指数型基金
- 管理费率：0.20%
- 托管费率：0.10%
- 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
基金管理人信息
- 管理公司：招商基金管理有限公司
- 基金经理：苏燕青女士
- 在任管理基金数：9只
- 在管基金总规模：90.95亿元
- 管理的ETF产品数：3只
- 管理的ETF总规模：9.14亿元
指数基本信息
- 指数全称：深证创业板大盘指数
- 指数代码：399293.SZ
- 发布日期：2019年4月18日
- 基日：2012年12月31日
- 基点：1000
- 成份股数量：50只
- 调样频率：半年定期调整（每年6月和12月）
- 样本空间：深圳证券交易所创业板上市，满足一定上市时间、财务状况、经营状况和股价稳定等条件的A股
- 选样方法：通过交易量比率、质押比例、商誉比例、停牌天数等筛选，最终按近6月日均总市值排序，选取前50名股票构成样本股
- 指数计算方法：采用派氏加权法，实时计算指数值

二、投资价值分析

2.1 市值分布

深证创业板大盘指数成分股总市值高于其他创业板指数，如创业板指（26,129.97亿元 vs 23,091.15亿元）
大市值企业数量占比为26%，高于创业板指（14%）和创业板50指数（22%）
成份股平均流通市值为520.34亿元，流动性较好

2.2 行业分布特征

覆盖15个申万一级行业，包括医药生物、电气设备、农林牧渔、电子、传媒、计算机等
医药生物行业权重占比最大，超过30%，其次是电器设备（12.72%）、农林牧渔业（11.52%）、电子（10.72%）
医药行业在疫情中受益，需求提速，政策支持长期发展
农林牧渔行业受益于产能修复与业绩兑现，存在阶段性机会
电气设备行业受益于“新基建”政策，尤其是5G、充电桩、特高压等领域
电子行业受益于5G换机潮、TWS耳机普及、高频高速PCB需求增长等

2.3 成分股特征

成份股权重分布集中，前十大成分股权重占比达54.55%，高于创业板50（51.61%）和创业板指（39.94%）
权重股多为行业龙头，如温氏股份、迈瑞医疗、宁德时代、东方财富等
2019年，深证创业板大盘指数涨幅达49.89%，十大权重股平均涨幅达87.40%，加权平均涨幅达68.70%
泰格医药、康泰生物、亿纬锂能等个股表现突出，涨幅均超过100%

2.4 业绩表现

年化收益率：26.94%，高于沪深300、中证500、创业板指及创业板50指数
年化波动率：32.20%，处于中等水平
最大回撤：-62.42%，优于其他指数
夏普比率：0.84，显著高于其他指数，表现优异
近几年表现突出，尤其在2019年涨幅明显

2.5 疫情影响

疫情短期拉动医药行业需求提速，包括医疗器械、药品等
医药行业具备高景气细分领域，如CRO、创新药械等
农林牧渔行业受粮食安全影响较小，我国粮食储备充足
电气设备行业短期受疫情影响，但中长期逻辑不受影响

三、风险提示

本报告数据基于历史公开信息，未来业绩受市场波动影响
涉及行业及成分股的特有风险，可参考光大证券研究所对应行业团队报告
估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易
投资决策需考虑个体投资目的、财务状况及特定需求，本报告不构成投资建议
投资者需自行承担投资风险，本报告不承担法律责任

四、主要观点

长期投资价值高：深证创业板大盘指数具备较高的年化收益率和良好的风险调整后收益，优于其他主要指数
成分股质量高：权重集中于行业龙头，成长性好，市值较高，流动性较好
行业覆盖广：涵盖医药、农林牧渔、电气设备、电子等多个高增长潜力行业
政策与市场驱动：受益于“新基建”、“5G”、“医疗信息化”等政策与市场趋势，具备长期发展机会
疫情短期利好：疫情对医药行业形成短期利好，推动医疗器械和药品需求增长，同时推动政策改革与行业重构

五、关键信息

指数与基金成立时间：2020年3月20日
成分股数量：50只
行业权重最大行业：医药生物（>30%）
前十大成分股权重：约54.55%
2019年涨幅：深证创业板大盘指数达49.89%，十大权重股平均涨幅达87.40%
风险提示：市场波动、行业特有风险、估值方法局限性等

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