20140114-西南证券-汽车行业_周报-板块受制大盘回调_质优标的介入良机_12页_991kb

汽车行业周报（1.6-1.10）总结

核心内容

本周（2014年1月6日-2014年1月10日）汽车板块整体表现低迷，汽车整车指数跌幅为 5.38%，零部件Ⅱ指数跌幅为 5.81%，汽车服务指数跌幅为 6.85%，均跑输沪深300指数（跌幅 3.75%）。其中，乘用车跌幅最大，达到 5.99%，而载客车跌幅 3.43%，略高于沪深300指数。整体来看，汽车板块在市场回调中面临压力，但部分优质公司仍具备投资价值。

主要观点

• 汽车行业整体销量增速放缓是当前市场的主要趋势。
• 在这样的背景下，分析师认为仍有部分优质公司能够脱颖而出，成为投资重点。
• 成长性确定和符合国家产业政策的公司是重点推荐对象。
• 建议投资者关注乘用车优质标的、汽车尾气处理、汽车技术服务以及汽车优质增长龙头。

关键信息

重点推荐公司

行业表现

• 乘用车：跌幅 5.99%，跑输沪深300指数 2.24个百分点。
• 载货车：跌幅 4.55%，跑输沪深300指数 0.8个百分点。
• 载客车：跌幅 3.43%，领先沪深300指数 0.32个百分点。
• 零部件Ⅱ：跌幅 5.81%，跑输沪深300指数 2.06个百分点。
• 零部件Ⅲ：跌幅 5.81%，跑输沪深300指数 2.06个百分点。
• 汽车服务：跌幅 6.85%，跑输沪深300指数 3.10个百分点。

市场数据

• 行业总市值：13,825.5亿元
• 流通市值：8,676.79亿元
• 行业市盈率（TTM）：15.35
• 沪深300市盈率（TTM）：7.85

一周行业新闻亮点

1. 福汽集团将发布全新品牌进军乘用车市场，成为福建省汽车生产资质最齐全的整车企业。
2. 重庆汽车工业去年前三季度销量增长超20%，高端车占比提升至30%。
3. C-NCAP将推出2015版新规，下半年将纳入国产儿童安全座椅评价体系。
4. 广州计划在三年内实现汽车服务产业年收入达5500亿元。
5. 本田在华销量2013年达到75万辆，创历史新高。
6. 上汽集团成为首家年销售突破500万辆的中国车企。
7. 北汽集团2014年销量目标同比增长14%-19%。
8. 福特在华销量超越丰田，达到93.6万辆，同比增长49%。
9. 2013年新能源汽车产销快速增长，增速达40%。
10. 东风日产全年销量达90万辆，同比增长16.4%。

一周公司公告

• 宇通客车：12月生产8,045辆，销售8,278辆。
• 安徽江淮：12月销量同比下降8.84%。
• 东风汽车：12月销量439,940辆。
• 海马汽车：12月产销分别下降29.69%和9.90%。
• 长城汽车：12月产销分别为64,661辆和62,805辆。
• 长安汽车：12月产销分别为199,437辆和202,162辆。
• 一汽夏利：12月产销分别为6,943辆和12,607辆。
• 力帆股份：12月乘用车产销分别为13,558辆和17,729辆。
• 中国重汽：12月产量19,719辆，销量21,526辆。
• 安凯客车：2013年预计亏损约2,800万元-3,000万元。

风险提示

• 经济下行可能抑制购车消费。
• 汽车市场增长放缓。
• 限购政策可能对行业造成影响。

投资策略

• 关注行业中增长确定的公司。
• 关注与国家产业政策相关的公司。
• 重点推荐：长安汽车、海马汽车、威孚高科、中国汽研、上汽集团、宇通客车等。

附录

• 独立性与免责声明：本报告基于分析师职业理解，不构成投资建议。

• 投资评级说明：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅预计在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅预计在10%-20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅预计在-10%至10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅预计在-10%以下。

• 行业评级说明：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%至5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

研究团队信息

• 分析师：徐永超（执业证号：S1250512110002）
• 研究助理：
  • 高翔（电话：023-67898841，邮箱：gaox@swsc.com.cn）
  • 简洁（电话：023-67610282，邮箱：jjie@swsc.com.cn）
  • 梁超（电话：023-67898871，邮箱：lchao@swsc.com.cn）

联系方式

• 西南证券研究发展中心：
  • 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023，电话（023）63725713，网站www.swsc.com.cn
  • 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层，邮编100033，电话（010）57631234，邮箱research@swsc.com.cn