> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 本周（3月30日至4月3日），煤炭行业整体表现疲软，煤炭板块指数下跌4.94%。港口动力煤现货价环比下跌7元/吨，报收754元/吨。产地动力煤价格也呈现下跌趋势，整体供需格局偏弱，导致煤价震荡运行。 ## 主要观点 ### 1. 港口煤价震荡走弱 - 港口动力煤现货价环比下跌7元/吨，报收754元/吨。 - 环渤海四港区日均调入量199.65万吨，环比减少5.12%。 - 环渤海四港区日均调出量206.00万吨，环比增加18.12%。 - 港口库存环比下降47万吨，降幅1.51%，但实际需求仍较弱。 ### 2. 产地煤价环比下跌 - 大同南郊5500大卡动力煤车板含税价下跌51元/吨，报收626元/吨。 - 内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价下跌100元/吨，报收360元/吨。 - 兖州6000大卡动力块煤车板含税价下跌70元/吨，报收900元/吨。 ### 3. 炼焦煤价格涨跌互现 - 山西古交2号焦煤坑口含税价下跌50元/吨，报收670元/吨。 - 河北唐山焦精煤车板价上涨50元/吨，报收1660元/吨。 - 国际炼焦煤价格整体下跌，澳洲硬焦煤到岸价下跌1美元/吨，京唐港库提价下跌120元/吨。 ### 4. 国际市场动态 - 国际原油价格环比上涨，布伦特原油期货结算价上涨1.02美元/桶至109.03美元/桶。 - 荷兰TTF天然气价格环比下跌9.30%，报收16.92美元/百万英热。 ### 5. 国内海运费环比下跌 - 国内主要航线平均海运费环比下跌11%，报收46.83元/吨。 ## 关键信息 ### 本周行情回顾 - 上证指数下跌1.10%，报收3,880.10点。 - 煤炭板块指数下跌4.94%，报收3,172.51点。 - 个股方面，郑州煤电跌幅最大（-21.05%），而昊华能源、广汇能源等被推荐为低估值、弹性较大的标的。 ### 周观点 - **关注保险资金增量**：保费收入持续增长，且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，红利资产高位，因此更关注权益配置变化。 - **核心推荐**：动力煤弹性标的，按产地自西向东排序，低估值标的优先，推荐关注昊华能源和广汇能源。 ### 风险提示 - 下游经济恢复不及预期，电力和钢铁需求可能不足，影响煤价。 - 保供力度强于预期，可能造成煤炭供给超预期，导致煤价大幅下跌。 ## 总结 本周煤炭行业基本面偏弱，港口动力煤价格震荡下行，产地煤价也呈现下跌趋势。尽管库存有所下降，但需求依然疲软，煤价难以大幅反弹。国际原油价格小幅上涨，天然气价格下跌，对煤炭价格形成一定影响。国内海运费继续下滑，进一步压缩行业利润空间。分析师认为，短期内煤价仍将震荡运行，长期来看需关注需求恢复和供给变化。在投资策略上，推荐关注低估值、弹性较大的动力煤标的，并提示了下游需求不足和保供力度超预期的风险。 --- **分析师**：孟祥文、米宇 **执业证书**：S0600523120001、S0600524110004 **联系方式**：mengxw@dwzq.com.cn、miy@dwzq.com.cn **发布日期**：2026年04月06日