20240929-东吴证券-工程机械行业点评报告_政策直接利好基建_房地产行业_工程机械主机厂有望率先受益_2页_383kb

证券研究报告：工程机械行业点评
机构：东吴证券
分析师：周尔双
发布日期：2024年09月29日
评级：增持（维持）

投资要点

1. 政策直接利好基建与房地产行业

   • 货币政策：央行下调存款准备金率及逆回购利率，财政政策发力特别国债和专项债，助推基础设施投资。
   • 房地产政策优化：中央政治局会议首次提出“止跌回稳”，供需两端政策协同发力，房地产市场筑底，工程机械最大下游有望企稳。

2. 国内外需求共振，行业走出底部

   • 国内：挖机销量9月同比+12%，出口增速提升，设备更新与基建项目开工拉动需求。
   • 海外：美联储降息，全球基建景气度回升，国内主机厂全球化布局成熟，受益明显。

3. 投资建议

   • 推荐关注国内龙头主机厂及核心零部件企业：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、柳工，建议重点关注山推股份。
   • 周期反转预期下，主机厂于底部积极布局，全球布局优化，有望在内外销共振中受益。

4. 风险提示

   • 政策不及预期、下游投资放缓、行业周期波动、海外拓展受阻及国际贸易争端。

免责声明

本报告基于公开信息撰写，东吴证券不对报告内容的准确性及完整性做出任何保证，且不承担投资者因使用本报告而可能引发的任何责任。投资者应对投资决策负责，投资需谨慎。

📌 摘要
报告指出，当前宏观政策转向利好工程机械行业。货币与财政政策双发力，叠加房地产政策优化及海外基建需求升温，带动行业逐步复苏。国内龙头企业受益最深，建议增持。