> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工程机械行业4月总结 ## 核心内容 2026年4月，工程机械行业景气度进一步加速，主要受“更新周期+内需复苏+涨价催化”三大因素推动。行业整体呈现内外需共振的态势，主机厂纷纷宣布提价，带动行业利润修复。 ## 主要观点 - **行业整体增长**：2026年4月，工程机械销量同比增长30%，其中内销增长35%，出口增长23%。1-4月累计销量同比增长22%，出口累计增长33%，内销累计增长15%。 - **涨价催化**：5月以来，三一、徐工、柳工、山推等龙头主机厂相继宣布挖机提价3%-5%，行业竞争格局从价格内卷向利润修复切换。 - **市场表现**：申万工程机械指数4月累计上涨约4.35%，但跑输上证指数、沪深300和创业板指。不同子板块表现差异较大，其中核心零部件板块涨幅最大，达到14.2%。 - **宏观环境**：制造业PMI小幅回落至50.3%，但仍处于扩张区间，高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.2%和51.8%，显示行业景气度持续向好。非制造业PMI回落至收缩区间，建筑业PMI偏弱。 ## 关键信息 ### 行业数据 #### 挖掘机 - **4月销量**：28,745台，同比增长29.8%（内销16,920台，增长34.9%；出口11,825台，增长23.2%）。 - **1-4月累计销量**：102,081台，同比增长22.2%（内销56,499台，增长15%；出口45,582台，增长32.5%）。 #### 装载机 - **4月销量**：15,432台，同比增长32.4%（内销8,411台，增长17%；出口7,021台，增长57.4%）。 - **1-4月累计销量**：53,757台，同比增长27.3%（内销27,088台，增长14.9%；出口26,669台，增长43%）。 - **电动化率**：4月电动装载机销量为5,575台，电动化率达36.1%；1-4月电动化率29.5%。 #### 其他非挖 - **出口表现**：出口增长显著高于内销，如履带起重机、升降工作平台、压路机等。 - **内销表现**：部分品类如塔式起重机、摊铺机等仍承压，但整体行业保持增长态势。 - **叉车**：4月销量159,793台，同比增长22.8%（内销+19%，出口+29.9%）；1-4月累计销量558,405台，同比增长16.7%。 ### 宏观动态 - **制造业PMI**：4月制造业PMI为50.3%，连续两个月处于扩张区间，高技术制造业和装备制造业表现强劲。 - **非制造业PMI**：回落至收缩区间，建筑业PMI为48.0%，显示景气度偏弱。 - **财政政策**：1-4月新增专项债发行约1.33万亿元，发行进度达30.3%，高于过去五年同期均值，推动重大项目复工复产。 - **货币政策**：4月M1同比+5%，M2同比+8.6%，显示流动性有所改善。 ### 重点标的 - **主机厂**：中联重科（000157）、三一重工（600031）、徐工机械（000425）、柳工（000528）。 - **核心零部件**：恒立液压（601100）、艾迪精密（603638）、福事特（301446）。 - **高空/仓储/叉车等**：浙江鼎力（603338）、安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、中力股份（603194）。 ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：全球经济不确定性可能影响需求。 - **需求与政策节奏风险**：政策执行力度及市场需求变化可能影响行业增长。 - **海外贸易壁垒与地缘政治风险**：出口增长可能受到国际贸易环境影响。 - **原材料价格波动风险**：原材料价格波动可能影响成本及利润。 - **行业竞争与价格战风险**：行业竞争加剧可能导致价格战。 - **汇率波动风险**：出口企业可能面临汇率波动带来的影响。 ## 图表概览 - **图1**：工程机械指数行情回顾（相对数） - **图2**：工程机械指数行情回顾（绝对数） - **图3**：挖机内销台数和增速 - **图4**：挖机外销台数和增速 - **图5**：装载机内销台数和增速 - **图6**：装载机外销台数和增速 - **图7**：汽车起重机国内月销量和增速 - **图8**：汽车起重机出口月销量和增速 - **图9**：压路机国内月销量和增速 - **图10**：压路机出口月销量和增速 - **图11**：平地机国内月销量和增速 - **图12**：平地机出口月销量和增速 - **图13**：叉车国内月销量和增速 - **图14**：叉车出口月销量和增速 - **图15**：摊铺机国内月销量和增速 - **图16**：摊铺机出口月销量和增速 - **图17**：高空作业平台国内月销量和增速 - **图18**：高空作业平台出口月销量和增速 - **图19**：工程机械主要产品月平均工作时长 - **图20**：工程机械主要产品月开工率 - **图21**：制造业PMI数据 - **图22**：社融存量同比增长 - **图23**：M1与M2同比增长 - **图24**：固定资产投资完成额累计同比 - **图25**：出口金额累计同比 - **图26**：CPI与PPI同比增长 ## 表格概览 - **表1**：工程机械板块行情回顾，包括各公司当前市值、涨跌幅、归母净利润及PE等信息。 - **表2**：重点标的估值情况，包括各公司2025年和2026年PE对比。 ## 总结 2026年4月，工程机械行业在内需复苏与出口增长的双重驱动下，景气度持续提升，主机厂集体涨价带动利润修复。行业整体表现优于市场，但部分细分品类如塔式起重机、摊铺机等仍面临一定压力。宏观环境显示制造业景气度向好，非制造业有所回落，政策支持持续推动行业增长。建议关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，把握“涨价落地+排产兑现”的盈利弹性窗口。