银行行业：提升小微风险容忍度，改善投放能力-20200422-广发证券-12页_1mb

银行业总结：提升小微风险容忍度，改善投放能力

核心内容

为应对新冠疫情对小微企业带来的流动性冲击，政府出台了一系列政策以提升银行对小微企业的信贷支持能力。主要措施包括：

• 提升普惠金融考核权重：国务院常务会议决定将普惠金融在银行分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上，旨在推动银行加强小微金融服务。
• 阶段性下调拨备覆盖率：将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，以缓解银行盈利压力，提升其对小微企业的风险容忍度，进而增强小微信贷投放意愿和能力。
• 强化监管与考核机制：银保监会发布《商业银行小微企业金融服务监管评价办法》征求意见稿，构建了小微企业金融服务的量化考核体系，涵盖贷款投放、服务机制、风险管理、产品创新等多个方面。

主要观点

1. 政策支持增强银行小微业务投入：提升普惠金融考核权重和下调拨备覆盖率是政策组合拳的重要组成部分，旨在鼓励银行增加对小微企业的信贷投放。
2. 监管考核体系完善：新监管办法以“两增两控”为基础，建立更全面、系统化的考核机制，涵盖信贷投放、服务机制、风险管理、产品创新等，推动银行差异化发展。
3. 小微金融可持续发展：政策强调商业可持续性，鼓励银行在服务小微的同时实现盈利，同时防范资金流向房地产等非实体经济领域。
4. 关注资金流向与政策效果：政策效果不仅取决于银行的信贷投放，还需关注资金是否真正流向小微企业，避免政策套利。
5. 宏观经济与政策联动：随着复工接近尾声，需求侧对经济增长的制约将显现，政策继续加码有助于改善经济基本面，进而改善小微企业的生存环境。

关键信息

政策调整影响

• 拨备覆盖率调整：阶段性下调20个百分点，假设中小银行一次性回拨利润，预计可提升利润17.5pcts、13.8pcts、13.3pcts（分别对应上市股份行、城商行、农商行）。
• 考核机制细化：包括小微企业贷款“两增两控”、信贷资源倾斜、首贷户考核、制造业、信用贷和中长期贷款占比要求等，形成类似MPA考核的打分表。

风险提示

• 疫情导致宏观经济超预期下滑：可能对小微企业造成更大压力。
• 不良超预期暴露：若不良贷款率上升，可能影响银行资产质量。

投资建议

• 短期关注低估值高股息银行：利率中枢低位，低估值高股息银行具备配置价值。
• 关注资产端与政府相关性高的银行：资产质量压力相对较低。
• 负债端受益于同业利率下行的银行：值得关注。

监管考核指标

一、小微企业信贷投放情况

• 常规指标：包括贷款增速、贷款户数、信贷资源倾斜、小微企业客户分层、首贷户拓展等。
• 加分指标：包括持续加大普惠型小微企业贷款投放力度、降成本效应突出等。

二、体制机制建设情况

• 综合服务机制：要求银行在经营战略、组织架构等方面建立小微企业服务机制。
• 风险管理机制：强调不良容忍度的明确设定，减轻不良贷款带来的压力。
• 资源配置机制：要求单列信贷计划、实施FTP优惠等，以支持小微企业业务。
• 核算与考核机制：细化绩效考核指标，鼓励分支机构发展小微企业业务。

三、产品及服务创新情况

• 信用信息采集方式创新：如银税互动、其他信用信息资源利用等。
• 产品模式创新：包括贷款期限、还款方式、制造业贷款占比、信用贷款和中长期贷款占比等。
• 服务效率提升：优化贷款审批流程，提高服务效率。

四、监管督导检查情况

• 规范经营：强调服务收费和经营行为的合规性，避免对小微企业存在歧视性条款。
• 数据质量：要求准确反映小微企业贷款数据，避免错报或分类不准。

重点公司估值与财务分析（部分）

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 投资建议：随着政策加码，低估值高股息银行具备配置价值，同时关注资产端与政府相关性高的银行，以及负债端受益于同业利率下行的银行。

联系方式

• 联系人：李佳鸣
• 电话：021-60750604
• 邮箱：lijiaming@gf.com.cn