20220619-华鑫证券-食品饮料行业周报_茅台五线思路清晰_大众品改善趋势明显_18页_944kb

报告摘要

茅台五线思路清晰，大众品改善趋势明显-食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业表现受到消费复苏和公司战略推进的双重影响，茅台通过股东大会明确“五线”发展战略，推动高质量发展。同时，大众品如安井食品、恒顺醋业和仲景食品等均反馈积极，显示出二季度业绩逐月改善的趋势。整体来看，分析师坚定看好食品饮料板块，特别是白酒板块优先反弹。

主要观点

茅台战略清晰
- 茅台在股东大会上提出“五线”发展思路，包括蓝线（打造世界一流企业）、绿线（绿色发展）、白线（改革与创新）、紫线（文化建设）、红线（安全与环保）。
- “渴望美”是公司发展愿景，涵盖奋斗态度、信心、生活哲学等层面。
- 茅台持续推进“四梁八柱”建设，推动行业高质量发展。
大众品改善趋势明显
- 调研显示安井食品、恒顺醋业和仲景食品等公司二季度业绩改善。
- 建议重点关注调味品和速冻食品的改善情况，继续推荐休闲食品和软饮料。
投资主线推荐
- 消费复苏受益个股：白酒推荐山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、洋河股份、伊力特；大众品推荐盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒、天味食品。
- 二季度业绩确定性强个股：白酒推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖；大众品推荐涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。

关键信息

行业表现

食品饮料（申万）：1M涨跌幅-3.9%，3M涨跌幅-19.4%，12M涨跌幅-16.9%。
沪深300：1M涨跌幅0.2%，3M涨跌幅-4.8%，12M涨跌幅-15.5%。
白酒板块表现相对强势，部分个股如顺鑫农业、老白干酒等涨幅显著。

公司动态

贵州茅台：启动习水循环园酿酒废弃物资源化利用项目，投资25亿元，预计年处理酒糟70万吨；茅台冰淇淋配送范围扩大至全省。
安井食品：速冻米面、火锅料肉制品和预制菜肴战略不变，BC兼顾、全渠发力；调味小龙虾表现良好。
恒顺醋业：新董事长推动多方面改革，包括营销、渠道和激励；布局豆瓣、复合调味品等新品。
仲景食品：预计1-5月销售收入与去年持平，二季度逐月改善；库存控制严格，原材料价格有所波动。

行业数据趋势

原材料价格波动：大豆油价格因国际形势上涨，花椒价格下滑。
产品价格调整：今世缘上调部分产品价格，推动销售增长。
渠道拓展：安井食品、恒顺醋业等公司持续推进多渠道布局，包括线上和线下。

风险提示

疫情波动风险
宏观经济波动风险
推荐公司业绩不及预期的风险
行业竞争风险
食品安全风险
行业政策变动风险
消费税或生产风险
原材料价格波动风险

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2022/6/18 股价	EPS（2022E）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PE（2024E）	投资评级
600519.SH	贵州茅台	1951.00	49.62	58.00	67.41	39.32	33.64	28.94	推荐
000858.SZ	五粮液	181.18	6.97	8.20	9.47	25.99	22.10	19.13	推荐
000568.SZ	泸州老窖	223.00	6.79	8.37	10.17	32.84	26.64	21.93	推荐
600809.SH	山西汾酒	287.88	5.80	7.60	9.75	49.63	37.88	29.53	推荐
002304.SZ	洋河股份	169.72	6.37	7.93	9.68	26.64	21.40	17.53	推荐
000799.SZ	酒鬼酒	173.56	4.50	6.17	8.15	38.57	28.13	21.30	推荐
600702.SH	舍得酒业	178.64	5.74	7.60	9.71	31.12	23.51	18.40	推荐
600779.SH	水井坊	86.30	2.96	3.85	4.90	29.16	22.42	17.61	推荐
000596.SZ	古井贡酒	228.40	5.58	7.04	8.78	40.93	32.44	26.01	推荐
603369.SH	今世缘	49.80	1.95	2.34	2.78	25.54	21.28	17.91	推荐
603589.SH	口子窖	56.73	3.59	4.41	5.38	15.80	12.86	10.54	推荐
603198.SH	迎驾贡酒	61.70	2.24	2.88	3.59	27.54	21.42	17.19	推荐
603919.SH	金徽酒	33.75	0.97	1.22	1.50	34.79	27.66	22.50	推荐
600197.SH	伊力特	29.70	1.08	1.52	1.93	27.50	19.54	15.39	推荐
603288.SH	海天味业	83.43	1.81	2.06	2.33	46.09	40.50	35.81	推荐
603027.SH	千禾味业	18.80	0.30	0.39	0.48	62.67	48.21	39.17	推荐
603317.SH	天味食品	22.47	0.32	0.41	0.52	70.22	54.80	43.21	推荐
600872.SH	中炬高新	31.10	0.94	1.08	1.23	33.09	28.80	25.28	推荐
002507.SZ	涪陵榨菜	33.80	1.17	1.42	1.70	28.89	23.80	19.88	推荐
600305.SH	恒顺醋业	12.05	0.12	0.18	0.22	100.42	66.94	54.77	推荐
603755.SH	日辰股份	34.42	1.10	1.44	1.88	31.29	23.90	18.31	推荐
300999.SZ	金龙鱼	48.19	1.15	1.44	1.71	41.90	33.47	28.18	推荐
300908.SZ	仲景食品	35.57	1.32	1.54	1.81	26.95	23.10	19.65	推荐
300755.SZ	华致酒行	39.11	2.49	3.40	4.38	15.71	11.50	8.93	推荐
605499.SH	东鹏饮料	144.60	3.84	4.71	5.67	37.66	30.70	25.50	推荐
603711.SH	香飘飘	11.45	1.06	1.18	/	10.80	9.70	/	推荐
605337.SH	李子园	23.92	1.46	1.75	2.10	16.38	13.67	11.39	推荐
600132.SH	重庆啤酒	126.96	2.90	3.64	4.36	43.78	34.88	29.12	推荐
600600.SH	青岛啤酒	91.56	2.50	2.99	3.48	36.62	30.62	26.31	推荐
603345.SH	安井食品	149.86	3.96	4.92	6.15	37.84	30.46	24.37	推荐
603517.SH	绝味食品	48.83	1.67	1.88	2.32	29.24	25.97	21.05	推荐
002847.SZ	盐津铺子	78.96	2.04	3.08	4.11	38.71	25.64	19.21	推荐
603719.SH	良品铺子	25.82	0.87	1.25	1.72	29.68	20.66	15.01	推荐
002991.SZ	甘源食品	56.61	2.01	2.63	3.46	28.16	21.52	16.36	推荐
002557.SZ	洽洽食品	56.56	2.15	2.48	2.84	26.31	22.81	19.92	推荐
003000.SZ	劲仔食品	8.09	0.26	0.32	0.39	31.12	25.28	20.74	推荐
605338.SH	巴比食品	29.40	1.09	1.33	1.59	26.97	22.11	18.49	推荐
300973.SZ	立高食品	85.65	1.76	2.35	2.83	48.66	36.45	30.27	推荐
002216.SZ	三全食品	19.89	0.74	0.89	1.06	26.88	22.35	18.76	推荐
600882.SH	妙可蓝多	38.74	0.80	1.26	1.85	48.43	30.75	20.94	推荐
001215.SZ	千味央厨	49.30	1.32	1.77	2.29	37.35	27.85	21.53	推荐
605089.SH	味知香	59.98	1.74	2.26	2.86	34.47	26.54	20.97	推荐
002330.SZ	得利斯	7.67	0.12	0.19	0.26	63.92	40.37	29.50	推荐
603043.SH	广州酒家	22.59	1.14	1.37	1.62	19.82	16.49	13.94	推荐
002956.SZ	西麦食品	14.57	0.54	0.70	0.87	26.98	20.81	16.75	推荐
002570.SZ	贝因美	5.00	0.12	0.17	0.24	41.67	29.41	20.83	推荐
600887.SH	伊利股份	38.29	1.68	1.99	2.31	22.77	19.26	16.56	未评级