20240414-国海证券-食品饮料行业周报_茅台批价企稳回升_大众品关注业绩超预期机会_13页_1mb

国海证券食品饮料行业周报（2024/4/14）

研究评级及分析师
机构：国海证券
评级：“推荐（维持）”
研究人员：刘洁铭、秦一方、景皓

内容要点总结

1. 食品饮料板块整体表现

• 本周（2024/4/8-2024/4/12），申万一级行业中食品饮料板块下跌566%，显著跑输上证综指（-162%）。
• 细分行业中，肉制品跌幅最小（-5.5%），其次是软饮料（-14.8%）和烘焙食品（-7.4%）。

2. 每日重点个股表现

• 领涨股：劲仔食品（+806%）、一鸣食品（+611%）。
• 创业板企业也表现较强，部分个股涨幅显著。

3. 酒类板块动态

• 贵州茅台批价波动：由于清明节前飞天茅台批价短期下跌至2500元，引发市场情绪波动。
• 分析师认为，批价松动属传统淡季正常现象，且茅台可通过调节发货节奏控制批价水平。
• 以往淡季需求占比低，调货节奏变化对全年业绩影响有限，中长期板块具备抗压能力。
• 推荐标的：贵州茅台、山西汾酒、今世缘、泸州老窖、五粮液、古井贡酒等。

4. 大众消费品动态

• 消费需求淡季显现：3月CPI同比上涨0.1%，较2月回落；食品价格走弱，显示整体需求明显转淡。
• 推荐关注休闲零食、饮料、啤酒等结构性增长板块，如三只松鼠、香飘飘、盐津铺子、百润股份；建议关注旺季前的行情机会。
• 推荐标的：百润股份、劲仔食品、三只松鼠、香飘飘、盐津铺子、千味央厨、安井食品、东鹏饮料等。

5. 风险提示

1. 宏观经济波动致消费复苏乏力；
2. 行业政策变化引发竞争加剧；
3. 原材料价格快速上涨；
4. 治安事件或食品安全问题；
5. 公司业绩不及预期风险。

投资建议

• 维持“推荐”评级，关注白酒龙头企业及大众消费品细分龙头股。
• 结构性机会值得关注，在消费复苏过程中，具备边际改善前景及估值优势的标的尤为值得关注。

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