20240710-国金证券-劲仔食品-003000.SZ-淡季经营稳健_净利率持续改善_4页_925kb

公司业绩分析与展望总结

近期公布的上半年业绩预告显示，公司预计实现归母净利润133-150亿元，同比增长600%-800%；扣非净利润112-129亿元，同比增长5604%-7917%。单季度方面，第二季度归母净利润预计0.59-0.76亿元，同比增长3525%-7310%，业绩中枢略超预期。

经营分析

公司以线下渠道为基础，持续提高传统流通网点铺货率，同时加强零食专营渠道合作，丰富产品组合及SKU。线上渠道虽有增速，但面临较大增长压力。

产品端，公司持续推进品牌升级，新产品如深海鳀鱼、周鲜鲜短保豆干和溏心鹌鹑蛋等差异化产品进一步夯实健康零食赛道优势。品牌建设方面，公司通过冠名综艺《种地吧》、《魔方新世界》等方式加强品牌曝光力，触达年轻消费群体。

得益于收入增长、供应链优化及主要原材料价格同比下降，第二季度利润率同比有所改善。尽管新增广告开支导致销售费率增加，但整体净利润提升仍表现强劲。

未来发展

公司坚持“大单品、全渠道、品牌化、国际化”战略，有望在品类扩展与渠道优化中实现稳健增长。预计下个季度新产品将重点布局鹌鹑蛋品类与组合装销售形式，进一步激发市场潜力。

盈利预测与投资建议

研究机构预计公司2024-2026年净利润分别为28亿、37亿、46亿元，同比增长35%、31%、22%，对应PE分别为21、16、13倍，维持“买入”评级，目标价稳步提升。

风险提示

公司面临食品安全风险、渠道拓展不及预期以及市场竞争加剧等潜在不确定因素，可能影响未来业绩表现。

数据来源包含公司年报、国金证券研究报告等，各项指标及增长率均呈现良好发展态势。