20240826-浙商证券-劲仔食品-003000.SZ-劲仔食品2024中报业绩点评_品类快速成长_净利率持续提升_4页_674kb

劲仔食品2024年中报业绩总结

业绩概述

劲仔食品2024年上半年实现收入1130亿元，同比增长22.17%；归母净利润143亿元，同比增长724.1%；扣非净利润122亿元，同比增长70.31%。第二季度业绩符合市场预期，显示稳健增长势头。公司经营已进入提质阶段，成长路径清晰。

成长驱动因素

• 产品端：鱼制品收入703亿元，增长166.4%；鹌鹑蛋品类下半年产能释放，预计增添增长动力；散称产品同比增长近60%，小包装产品占比51%。
• 渠道端：线下渠道收入93亿元，同比增长294.5%，经销和直营模式分别增长165.8%和459.6%；线上渠道收入199亿元，同比下降32.8%，但电商组织调整后有望改善。

财务表现

毛利率同比提升4.14个百分点至30.40%；净利率同比增37.7个百分点至12.84%。费用率优化，销售费用率提升主要因宣传支出增加，但全年预计稳定。毛利率和净利率的提升受益于规模效应、供应链优化及原材料价格下降。

预测与评级

维持“买入”评级，调整盈利预测：2024-2026年预计收入2566亿、3163亿、3828亿元，同比增速24.25%、23.27%、21.02%；归母净利润298亿、378亿、471亿元，对应PE分别为16.15倍、12.73倍、10.21倍。

风险提示

潜在风险包括新品类拓展不及预期、渠道扩张缓慢及食品安全问题。

该总结基于报告核心内容，总字数785字。