20241112-国联证券-农林牧渔行业专题研究_把握宠物及饲料企业景气向上的投资机会_21页_1mb

宠物及饲料企业景气向上的投资机会分析

1. 生猪养殖板块盈利提升

盈利改善：2024年第三季度，生猪养殖板块营收与盈利同比、环比均大幅提升。头部企业如牧原股份、温氏股份业绩领先，盈利增长显著。（收入增32.0%，净利润环比增长明显）

行业趋势：猪价上涨推动行业进入高盈利周期，一季度至三季度累计净利润同比扭亏。企业成本有效控制，盈利能力持续优化。

投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、立华股份等标的，关注板块兑现度。

2. 宠物行业快速增长

市场规模：宠物食品企业前三季度收入同比增长2139%，净利润增长达9638%。乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份业绩亮眼。

产业链发展：国内市场快速发展，宠物食品及动保产品空间广阔，推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物。

3. 饲料企业业绩分化

营收下滑：饲料企业整体收入同比下降44.4%，但净利润增长65.9%。头部企业如海大集团因销量增长显著，业绩仍保持增长。

细分领域：水产饲料需求恢复带动海大集团表现优异，禾丰股份多种业务改善推动盈利提升。

投资建议：推荐海大集团、禾丰股份，关注经销商与终端需求复苏。

风险提示

• 疫病风险：猪瘟、非洲猪瘟等可能影响生产经营。
• 价格波动：原材料与产品价格波动冲击盈利。
• 汇率风险：海外市场变化对宠物企业影响较大。

保留公司盈利能力和收入增长的核心数据。