20241110-华鑫证券-农林牧渔行业周报_10月集团场生猪出栏节奏加快_宠物多条赛道持续利好_16页_1mb

农林牧渔行业周报推荐（维持）

1. 生猪养殖行业回顾
   本周生猪出栏节奏加快，牧原股份、正邦科技等头部企业环比增长显著，但猪价回落导致多数企业销售收入下降。华鑫证券预计短期猪价可能小幅反弹，但中长期仍面临产能过剩压力，行业加速整合与成本控制成为关注重点。

2. 宠物经济持续利好
   宠物食品市场高增长，双十一期间高端产品需求旺盛，国外市场逐步回暖。宠物疫苗领域国产替代加速，宠物医院发展前景广阔，宠物产业链整体呈现扩容趋势。

3. 重点推荐标的

• 巨星农牧（603477SH）：成本优势显著，2024年降本增效预期强劲，长期产能扩张潜力大。
• 正邦科技（002157SZ）：重整后成本管理优化，业务复苏带动收入与盈利增长。
• 德康农牧（2019HK）：完全成本处于行业第一梯队。

4. 风险提示
   生猪养殖行业需警惕疫病、政策变动、产能扩张不及预期等风险，宠物行业需关注需求回暖不及预期的可能性。

核心观点: 生猪养殖维持左侧布局，宠物经济多赛道齐发力，行业分化显著，建议重点把握成本控制能力强的生猪养殖龙头企业及宠物产业链优质标的。