20180708-东兴证券-建材行业周报_估值杀还是双杀__25页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2018年7月8日发布的建材行业周报分析了建材与建筑行业的市场动态、价格走势及投资策略。报告指出，行业整体表现疲软，水泥、玻璃及玻纤市场均呈现淡季特征，部分区域价格下跌，市场需求减弱，库存增加。同时，报告对行业未来走势进行了展望，并推荐了相关企业。

主要观点

• 行业整体表现：上周申万建筑材料指数下跌4.41%，组合跌幅为4.80%，整体市场表现低于沪深300指数。
• 水泥价格走势：全国水泥价格环比下跌0.34%，主要下跌区域集中在浙江、江苏、福建和广西等地，部分区域价格平稳。由于持续降雨，下游需求减弱，企业发货降至7-8成，库存略有上升。
• 玻璃市场：浮法玻璃市场成交平稳，价格略有上涨，但光伏玻璃价格持续下探，市场需求疲软，企业库存逐步累积。
• 玻纤市场：无碱粗纱价格略松动，电子纱市场维持弱势，整体价格波动较小。
• 市场风险提示：报告提示需关注旺季需求改善低于预期的风险。
• 政策影响：国开行对棚户区信贷审批权上收，预计对地产及流动性产生负面影响，尤其对三四五线城市。
• 投资策略：本周继续推荐海螺水泥、金晶科技、中国巨石、北新建材、华新水泥、帝欧家居、伟星新材、东易日盛和万年青，权重分别为10%、10%、10%、10%、10%、15%、15%、10%和10%。

关键信息

行业数据概览

市场表现

• 申万建筑材料指数：上周涨幅为-4.41%，低于沪深300指数0.26个百分点。
• 行业组合涨幅：-4.80%，低于行业基准指数0.39个百分点。
• 组合中表现：
  • 海螺水泥、北新建材、中国巨石、东易日盛、伟星新材：绝对和相对负收益。
  • 金晶科技：绝对和相对正收益。
  • 万年青、华新水泥、帝欧家居：绝对负收益和相对正收益。

水泥市场动态

• 全国水泥价格：环比下跌0.34%，主要下跌地区为浙江、江苏、福建和广西。
• 库存变化：全国水泥库容比为58.38%，环比上涨2.56%。
• 区域情况：
  • 华北：北京价格高位持稳，天津、唐山价格稳定，石家庄、邢台、邯郸发货在6-7成，库存中等。
  • 东北：价格保持平稳，部分企业实施错峰停产。
  • 华东：江苏苏锡常地区价格下调，南京、杭州等地价格受外围影响走低。
  • 中南：广东市场小幅上调，其他地区保持平稳。
  • 西南：四川、重庆价格平稳，库存高位。
  • 西北：陕西关中价格平稳，榆林价格下调，兰州价格回调。

玻璃市场动态

• 玻璃价格指数：中国玻璃综合指数上涨0.10%，中国玻璃价格指数上涨0.18%，市场信心指数下跌0.24%。
• 浮法玻璃库存：全国库存下降至3231万重箱，开工率为64.56%，总产能为13.05亿重箱，在产产能为9.17亿重箱。
• 光伏玻璃：价格重心下移，市场需求减弱，订单不足，库存逐步累积。
• 原片玻璃：市场成交平稳，部分区域价格上调，但终端需求未明显改善。

玻纤市场动态

• 无碱粗纱：价格略松动，北方市场紧俏，南方市场供货尚可。
• 电子纱：市场弱势维稳，价格暂无明显调整。
• 中碱纱：市场运行平稳，价格稳定，交投情况良好。

行业政策动态

• 房地产：云南西双版纳210家违规房地产中介被关停，整顿房地产市场秩序。
• 水泥产能：辽宁计划到2020年压缩水泥产能2000万吨，以减少污染。
• 京津冀：三地签署合同监管合作协议，推动合同示范文本统一。
• 一带一路：马来西亚暂停三个中企承建项目，可能与马哈蒂尔访华谈判有关。
• 水利投资：高效节水灌溉项目加快，强调质量与进度并重。

投资建议

• 推荐公司：海螺水泥、金晶科技、中国巨石、北新建材、华新水泥、帝欧家居、伟星新材、东易日盛、万年青。
• 权重分配：帝欧家居和伟星新材权重较高，分别为15%。

风险提示

• 旺季需求改善低于预期：可能影响行业整体表现。
• 政策变动：如房地产调控、环保限产等可能对市场产生影响。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对沪深300的表现为依据。

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师，拥有多年行业研究经验，曾多次获得证券分析师奖项。

免责声明

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
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