20230505-东证期货-铝月度报告_成本走弱或带动铝价震荡中枢下移_13页_5mb

铝价研究报告总结（2023年05月05日）

核心观点

铝价预计在5月份以震荡偏弱为主，震荡中枢略有下移，主要受成本下行和需求环比走弱影响，但库存去化仍将提供一定支撑。

关键回顾

• 报告日期: 2023年05月05日
• 走势评级: 震荡

分析要点

• 成本端: 预焙阳极价格大幅下跌，电解铝成本下行明显。预计5月电解铝成本运行区间降至16000-16500元/吨，阳极供需矛盾未改善，氧化铝价格偏弱运行，支撑成本下行。
• 供给端: 西南地区汛期临近，电解铝供应缓慢恢复，贵州复产为主；云南稳产概率低，海外电解铝增产有限，三季度云南供给恢复是中长期关注点。
• 需求端: 1-4月铝消费量同比增长47%，但环比回补订单后，5月消费增速可能放缓，国内经济复苏不及预期，环比有一定走弱压力。
• 投资建议: 铝价整体震荡偏弱，建议谨慎操作，关注库存去化和成本支撑；成本支撑不足可能限制价格下行空间。
• 风险提示: 海外银行业危机超预期。

此内容基于报告归纳，仅供参考。