20230602-东证期货-铝月度报告_供需转弱尚不足以扭转去库走势_铝价短期维持区间震荡_14页_5mb

铝价6月报告总结

成本端分析

电解铝成本面临下行压力，5月国内电解铝产能加权平均成本跌破16000元/吨，预计6月成本运行区间为15500-16000元/吨。预焙阳极价格持续下跌，行业亏损加剧，供给增量受限；动力煤价格大幅下挫155元，推动自备电成本下降约900元/吨；氧化铝价格偏弱运行，供需过剩压力持续存在。

供给端分析

云南铝厂复产进程提速，6月计划复产47万吨产能，但实际恢复规模有限。贵州、广西、新疆等地存在少量复产计划。海外电解铝6月预计增产21.1万吨，整体复产节奏缓慢。

需求端分析

6月将进入消费淡季，型材、板带等下游加工行业开工率下行，新能源领域订单不足问题凸显。5月制造业PMI降至48.8%，显示经济修复动能放缓。

投资建议

短期建议以震荡思路操作，关注跨期正套机会；中长期可逢高沽空。铝锭低库存支撑价格，但供需恶化的趋势将逐步显现。

风险提示

国内经济增长不及预期。