2018-银行资本金的_衰退陷阱__16页-2mb

银行资本金的“衰退陷阱”总结

核心内容

本文主要分析了2018年我国银行资本金面临的困境，探讨了银行资本充足率下降的原因，以及银行可能陷入的“衰退陷阱”机制。同时，文章对比了国内外资本补充工具的差异，提出了当前我国资本工具种类少、发行门槛高、投资者偏好不足等问题。

主要观点

1. 银行资本困境迫在眉睫

• 资本充足率下降：尽管资本充足率整体未明显恶化，但风险加权资产与资本的增速均下降。
• 监管要求提升：到2018年底，我国银行需达到核心一级资本充足率7.5%、一级资本充足率8.5%、资本充足率10.5%的标准，系统重要性银行再加1个百分点。
• 非标回表影响：资管新规后，银行理财净值化导致非标资产回表，资本计提比例上升，风险加权资产增加，资本补充压力加大。
• 中小银行压力更大：中小银行资本充足率持续下降，2017年已有22家中小银行未达标。

2. 银行可能陷入“衰退陷阱”

• 资本充足率公式：资本充足率 = 资本 / 风险加权资产。
• 陷入陷阱的机制：缩减资产规模或投资低风险资产 → 利润下降 → 资本减少 → 资本充足率进一步降低 → 进一步缩减资产。
• 资本补充手段有限：银行依赖内部利润积累（如未分配利润）和外部资本工具（如IPO、定增、优先股、可转债等），但这些手段门槛高、成本大，难以快速见效。

3. 国外资本补充工具

• 主要类型：超长期债券（信托优先证券）、转股型资本工具（应急可转债）、减记型资本工具（AT1 Bond）。
• 应急性特征：这些工具主要用于危机时期，具有损失吸收机制，如转股或减计。
• 风险与收益并存：资本债利率高，但风险也高，投资者需谨慎，且银行对利息支付、减计和转股有较大自由裁量权。
• 投资者结构：主要为专业机构投资者，如保险公司、养老金、主权基金等，个人投资者通常不参与。

关键信息

资本结构与监管标准

• 我国资本结构：核心一级资本占比78.5%，其他一级资本5.1%，二级资本16.4%。
• 巴塞尔协议3标准：理想资本结构为核心一级资本71.4%，其他一级资本9.5%，二级资本19.1%。
• 资本补充工具：二级资本工具（如二级资本债）发行较多，但一级资本工具匮乏，尤其是适合中小银行的。

资本债的现状与问题

• 发行成本高：资本债利率普遍高于普通债券，如欧洲资本债利率可达6%-7%。
• 投资者偏好低：由于高风险和复杂性，资本债市场接受度不高，如德意志银行的资本债交易价格仅为面值的77%。
• 风险传导机制：银行互持资本债，一旦触发转股或减计条款，可能引发系统性风险。

资本工具分类

风险提示

• 政策变动风险：资本补充工具的发行可能受政策调整影响。
• 市场风险：资本债价格波动大，投资者需承担高风险。
• 系统性风险：资本债的转股或减计机制可能引发银行系统内的风险传染。

结论

我国银行资本金面临持续承压，资本充足率下降趋势明显，尤其在中小银行中更为突出。为避免“衰退陷阱”，银行需依赖外部资本工具，但当前工具种类有限、发行门槛高、投资者偏好不足，导致资本补充效率低下。借鉴国外经验，我国可探索更多类型的资本补充工具，但需在风险可控的前提下推进。