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节前宽幅调整，是布局机会

核心内容概述

2021年2月1日发布的报告指出，节前市场出现宽幅调整，但分析师认为这并非货币政策全面转向的信号，而是短期流动性调节。宏观政策仍具有延续性，经济复苏的不确定性也意味着不会出现急转。此外，节前的调整为投资者提供了布局机会。

主要观点

• 流动性调节：央行对流动性进行短期调节，并不意味着货币政策全面收紧，春节前的货币需求增加可能导致短期收紧，但2月可能迎来流动性投放。
• 宏观政策延续性：宏观政策不会急转，经济复苏存在不确定性。
• 微观流动性强劲：1月公募新发创新高，2、3月仍有望保持强劲，节前调整为布局机会。

关键信息

两融市场概况

• 本期（01月25-29日）市场高位回调，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌3.43%、5.16%和6.83%。
• 周成交量为3245.98亿股，环比减少5.99%；周成交额为5.01万亿元，环比减少2.74%。
• 沪深两市双融余额结束6周增长，截至2021年1月29日，沪深两融余额为1.68万亿元，环比减少1.52%。
• 融资余额环比减少1.29%至1.54万亿元，融资净偿还201.08亿元；融券余额环比减少3.99%至1422.53亿元，融券余量环比增加0.04%。
• ETF两融余额为1845.19亿元，环比减少8.25亿元，其中融资余额增加5.71亿元至1628.45亿元，融券余额减少13.97亿元至216.74亿元。

机构关注度最高的标的TOP10

根据业绩、市场和估值评分，排名前十的标的包括：

1. 三一重工（总评分91.90）
2. 中联重科（总评分90.90）
3. 恒立液压（总评分89.90）
4. 日月股份（总评分89.40）
5. 玲珑轮胎（总评分88.60）
6. 宝钛股份（总评分88.15）
7. 华峰化学（总评分87.90）
8. 泰格医药（总评分87.50）
9. 伊利股份（总评分86.50）
10. 大华股份（总评分86.35）

未来一个月两融标的解禁压力一览

• 未来一个月内有大额限售股解禁压力的标的，融资买入风险相对较大。
• 解禁日期为2021年2月1日的标的包括中国船舶、深南电路、恒瑞医药等。
• 解禁股份类型包括定向增发机构配售股份、股权激励限售股份等。

双融标的股权质押比例前20

• 质押率较高的个股风险较大，质押率前三的分别是九鼎投资（71.81%）、泛海控股（68.97%）和泰禾集团（62.84%）。
• 质押率变化较大的个股包括三六零（-0.49%）、远东股份（+0.16%）和当代文体（+5.18%）。

两融市场概况（继续）

• 融资余额前3位分别为中国平安、贵州茅台和牧原股份，分别占其流通市值的3.38%、0.66%和7.44%。
• 融券余额前3位分别为恒瑞医药、招商银行和长江电力，分别占其流通市值的1.12%、0.44%和1.04%。
• 融资净买入额前3位分别为中辰股份、C信测和中核钛白，分别融资净买入0.32亿元、0.12亿元和10.23亿元。
• 融券净卖出额前3位分别为博瑞传播、唐人神和雷科防务，分别融券净卖出21.37万元、3629.23万元和6540.08万元。

信用账户数

• 截至2020年12月，信用账户数继续保持增长，累计投资者合计558.07万户，环比增加41180户。
• 新增个人信用账户数环比净增加40317户，机构环比净增加863户。
• 累计销户4205户，其中个人信用销户数为3816户，机构销户数为389户。

ETF融资融券市场

• 截至2021年1月29日，ETF两融余额为1845.19亿元，环比减少8.25亿元。
• 融资余额环比增加5.71亿元至1628.45亿元，融券余额环比减少13.97亿元至216.74亿元。
• ETF两融余额前3位分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华夏恒生ETF。
• 易方达创业板ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入1.998亿元；嘉实沪深300ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出0.44亿元。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期
• 疫情未能得到有效控制