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IPO重启，券商股的一把火

核心内容概述

2015年11月，非银行金融行业迎来显著反弹，其中券商板块表现尤为突出，上周中信非银指数大涨19.64%，跑赢沪深300指数12.31%。证券板块涨幅达25.86%，保险板块涨9.77%。分析师认为，IPO重启和政策利好将推动券商投行业务增长，行业基本面触底反弹，建议关注业绩佳、估值低、具有事件驱动的个股。

主要观点

• IPO重启与政策利好：证监会宣布重启IPO，进一步改革新股发行制度，取消新股申购预缴款制度，预计短期内将恢复28家已缴款企业的发行，同时对2000万股以下IPO允许直接定价，提升券商投行业务的盈利能力。
• 场外配资清理完成：证监会表示场外配资清理工作基本完成，清理了5754个场外配资账户，有效去除了市场利空因素。
• 券商板块表现强劲：证券板块连续三日涨停，太平洋、方正证券、兴业证券等涨幅居前，券商整体业绩环比显著改善。
• 保险板块稳步增长：受益于政策支持和市场回暖，保险板块整体表现稳健，长期发展值得看好，但短期面临固定收益类资产收益率下行的压力。
• 行业评级与投资建议：非银行金融行业被评定为“看好”，券商板块被评定为“强烈推荐”，建议关注华泰证券、广发证券、国元证券、中国平安和新华保险等个股。

关键信息

证券板块

• 市场表现：上周证券板块大涨25.86%，跑赢沪深300指数18.52%。
• 重点公司：
  • 华泰证券：佣金率率先触底，经纪业务市占率稳居市场第一，大资管战略和特色并购稳步推进。
  • 广发证券：积极布局财富管理转型，投行和资管优势显著。
  • 国元证券：实施股票回购、推行员工持股，受益于大股东混改和安徽省国企改革，定增值得期待。
• 业务数据：
  • 23家上市券商10月净利润环比增长82.69%，太平洋和国海证券增长显著。
  • 11月以来，市场共成立17只券商集合理财产品，发行份额2.44亿份，其中股票型产品14只。

保险板块

• 市场表现：保险板块涨9.77%，跑赢沪深300指数2.43%。
• 重点公司：
  • 中国平安：前9个月保费收入增长18.22%，在四大上市险企中增速最高。
  • 新华保险：NBV全年大概率高速增长，建议关注其低估值和新产品拓展。
• 政策动态：
  • 保监会启动资产配置压力测试，加强监管，防范潜在风险。
  • 保监会划定小额车险最高赔付5000元，推动保险理赔服务标准化。
  • 保监会严控保险公司网销非保险金融产品，要求实施风险隔离。

本周重点推荐组合

• 上周组合：渤海租赁（20%）停牌，组合涨幅15.3%，跑输行业基准4%。
• 本周组合：国元证券（20%）、华泰证券（20%）、广发证券（20%）、中国平安（20%）、新华保险（20%）。

行业数据概览

• 行业基本资料：
  • 行业市值：43688.91亿元，占7.78%。
  • 流通市值：28538.86亿元，占7.07%。
  • 行业平均市盈率：15.84。
  • 市场平均市盈率：22.40。
• 市场表现：
  • 上证综指涨6.13%，沪深300指数涨7.34%。
  • 非银板块涨19.64%，证券板块涨25.86%，保险板块涨9.77%。

投资策略总结

• 券商板块：业绩低点已过，基本面触底反弹，IPO重启利好投行业务，建议关注“两大一小”。
• 保险板块：长期看好，短期需关注固定收益类资产收益率下行压力，建议关注低估值、积极拓展新区域和新产品的标的。

分析师简介

• 齐瑞娟：北京大学经济学学士，纽约州立大学金融经济学硕士，曾任职博时基金管理公司，2015年加入东兴证券研究所。
• 刘湘宁：数量经济学硕士，2013年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

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