20151110-华融证券-证券行业_每周周报-重启IPO_券商再起航_24页_1mb

证券行业周报总结（11/2-11/8）

核心内容概览

本周证券行业整体表现强劲，行业指数上涨25.86%，显著跑赢沪深300指数（上涨7.34%），超额收益率达18.52%。多家券商在10月财务数据中实现业绩环比提升，显示出行业整体回暖趋势。同时，证监会多项政策出台，推动证券行业改革，包括重启IPO、优化新股发行制度、清理场外配资、强化中介机构责任等，为券商未来发展奠定基础。

主要观点

• IPO重启与制度优化：证监会宣布重启IPO，取消新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再缴款，减少资金占用。同时，对2000万股以下的小盘股实行直接定价发行，简化流程，降低中小企业融资成本。
• 场外配资清理完成：证监会表示场外配资清理工作基本完成，共清理5754个账户，其中52%通过销户方式处理，其余以合规方式承接。同时，强调对新型场外配资方式的监管，防止隐蔽性操作。
• 并购重组审核优化：证监会将并购重组审批改为并联审批，提高审核效率，强化信息披露和中介机构责任，推动市场透明度和合规性。
• 券商业绩回暖：多家券商10月业绩环比增长显著，如中信证券净利润环比增长95.19%，太平洋证券涨幅达33.25%，显示出市场对券商板块的积极预期。

关键信息

一、行业动态

1. IPO重启与制度改革

   • 证监会恢复28家已缴款企业中的10家IPO发行，剩余18家将在年底前分批发行。
   • 取消新股申购提前缴款，改为确定配售数量后缴款。
   • 公开发行股票数量在2000万股以下的可直接定价网上发行，无需询价。

2. 场外配资清理

   • 清理5754个场外配资账户，52%以销户方式处理。
   • 针对新型场外配资方式，如一人多户、私募基金渠道等，证监会将加强监管，严查非法证券活动。

3. 并购重组审批优化

   • 证监会将并购重组审批改为并联审批，缩短流程。
   • 强化信息披露，提高审核效率，完善中介机构责任。

4. 行政处罚与监管措施

   • 证监会对8宗案件作出行政处罚，累计罚没款约3395.86万元。
   • 对申万宏源证券采取暂停新开证券账户1个月的监管措施，因其未有效管理外部系统接入。

二、公司动态

1. 财务数据表现

   • 多家券商10月业绩环比大幅增长，如国信证券净利润环比增长超三倍，国海证券净利润环比增长503.84%。
   • 东方证券、东吴证券等发布公司债发行公告，显示融资活动活跃。

2. 融资与发行情况

   • 东方证券发行第五期短期融资券，票面利率为2.8%，实际发行总额为16亿元。
   • 东吴证券发行25亿元公司债，票面利率在3.90%-4.30%之间。
   • 证监会核准东方证券公开发行不超过120亿元的公司债券。

三、行情回顾

• 行业指数表现：证券行业指数本周上涨25.86%，所有证券个股均跑赢沪深300指数。
• 个股涨幅排名：太平洋证券涨幅最高，为33.25%；方正证券次之，为33.11%；国元证券涨幅最低，为19.35%。
• 估值情况：证券行业PE（TTM）密集区间在11-40之间，PB集中在2-6区间，其中太平洋证券PE和PB均较高，分别为37.32和5.22。

四、投资策略

• 3-5年将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革为券商提供良好发展平台。
• 新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等将带来新的发展机遇。
• 在市场环境转好背景下，券商ROE有望进入上升周期。
• 建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。

五、风险提示

• 若大盘回落，可能压制券商股走势。
• 投资者应关注市场波动风险，对报告中的信息和意见进行独立评估，结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。

总结

本周证券行业在政策利好和市场回暖的双重推动下，整体表现强劲，行业指数和个股均大幅上涨。证监会多项改革措施，如IPO重启、取消预缴款、清理场外配资等，为券商发展提供政策支持。多家券商在10月业绩回暖，显示行业复苏迹象。同时，证监会加强对并购重组和信息披露的监管，推动市场规范化发展。在当前政策与市场双重利好下，券商板块具有较强的投资吸引力，建议关注具备创新能力和稳定业务的大中型券商。