20250305-宝城期货-甲醇专题报告_春检规模偏小_甲醇反弹受限_14页_1mb

甲醇市场分析总结

2025年2月底以来，甲醇期货价格经历反弹，2505合约价从2510元/吨回升至2621元/吨，累计反弹幅度达44.2%。这主要是前期弱需因素消化后，交易逻辑转向春季检修集中期，但供应端 contraction 预期有限，因为今年煤制甲醇利润显著好转，检修规模偏小。预计2025年春检规模降至300-500万吨，远低于2024年的550万吨，同时新增产能高达1400万吨，供应压力居高不下。

春检规模减小源于企业检修意愿下降，利润利润率维持在3%-10%区间，利润丰厚企业更倾向于高开工率释放产能。全球贸易争端和宏观因素转向偏空，可能抑制风险偏好，进一步影响甲醇期价。下游需求如甲醛、二甲醚、醋酸等开工率小幅上升，但回暖力度有限，难以消化新增供应。

整体上，甲醇供应收缩空间小，期价上涨持续性受限。预计甲醇价格反弹空间有限，主要受供应压力和宏观环境制约。

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