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甲醇早报（2025-03-05）

市场概述

大越期货投资咨询部金泽彬认为，本周甲醇市场表现相对偏强，预计价格将继续保持偏强走势，操作区间建议关注2590-2630。

多空因素分析

利多因素：

1. 供应端：国内部分甲醇项目将逐步展开检修，内盘开工有所回落；2-3月份进口预期偏少，且伊朗甲醇项目回归节奏缓慢，烯烃恢复后的去库力度值得关注。
2. 需求端：烯烃工厂原料外采需求稳健，上游产区销售压力不大；宏观政策面存在一定利好影响。

利空因素：

1. 供应持续高位：内地甲醇开工率仍处于绝对高位水平。
2. 港口库存增加：港口部分烯烃装置停车，且港口库存仍有累库压力。
3. 下游需求疲软：鲁北地区传统下游需求偏弱。
4. 进口预期：伊朗天气下周回温，装置重启风险需关注。

关键数据与观点

基本面分析

供应端：国内甲醇装置检修逐步展开，开工率有所下降。港口库存有所减少，目前华东华南港口库存总量为8639万吨，较上一周期下降352万吨。进口方面，2-3月预期偏少。

需求端：烯烃工厂外采需求稳健，传统下游刚需一般，运费回落空间有限。

盘面与基差分析

• 盘面：20日线向上，价格在均线上方，主力持仓净多头但多头有所减少，偏多信号。
• 基差：江苏甲醇现货价为2635元/吨，05合约基差28，现货升水期货，反映市场对后市较为乐观。

库存情况

甲醇港口库存有所增加，内地上游产区库存方面，整体情况偏空，需关注后续去库力度。

结论与操作建议

金泽彬认为，短期市场表现偏强，建议在2590-2630区间操作，中性偏多。

风险提示

投资需谨慎，市场有风险。本报告观点仅供参考，不构成投资建议，不构成对任何人的投资建议。