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沪镍期货日报总结

一、核心内容概述

2026年3月16日，沪镍期货市场整体呈现震荡下行态势，主力合约（NI.SHF）开盘价13.708万元/吨，日内最高价13.759万元/吨，最低价13.534万元/吨，最终收盘价13.64万元/吨，日度下跌1.54%。现货市场升水明显，基差为2150元/吨，显示现货供应偏紧，下游刚需采购对价格形成支撑，而期货价格则因预期偏弱而承压。

二、主要观点分析

1. 现货市场表现

• 沪镍现货价格高于期货价格，呈现升水格局。
• 不锈钢现货价格为13821元/吨，期货价格为14120元/吨，期货升水299元/吨。
• 不锈钢终端需求疲软，高库存压力抑制镍价上行空间。

2. 供应端分析

• 印尼镍矿配额收紧预期持续，叠加四家镍厂停产检修，影响约24.4%的MHP产量。
• 霍尔木兹海峡封锁导致印尼硫磺进口受阻，硫磺价格上涨推升MHP生产成本。
• 湿法冶炼企业成本压力上升，中间品供应收缩预期增强。

3. 需求端分析

• 300系不锈钢排产环比有所增加，但社会库存高企，去库速度缓慢。
• 下游刚需采购为主，高价接受度较低。
• 动力电池领域三元材料装机占比仍处于低位，硫酸镍需求未明显回暖。
• 整体需求端对镍价的支撑力度不足。

三、行情展望

1. 短期走势

• 今日价格回踩区间下沿后未进一步破位，显示下方存在一定技术支撑。
• MACD指标处于零轴附近，绿柱小幅放大，短期走势偏弱，但缺乏持续下行动力。
• 预计短期仍将延续区间震荡格局。

2. 长期趋势

• 支撑因素：
  • 印尼镍矿供应收缩预期持续，矿价上移抬升冶炼成本。
  • LME库存持续去化，现货升水显示短期供应偏紧。
  • 国内“金三银四”消费旺季预期下，不锈钢及新能源领域需求有望边际改善。
• 压力因素：
  • 全球精炼镍整体供应仍处于过剩格局。
  • 国内镍及不锈钢库存高企。
  • 美联储降息预期延后，美元偏强压制大宗商品估值。
  • 下游终端需求复苏节奏存在不确定性，高价传导不畅。

四、风险揭示

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五、免责声明

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