20260322-浙商期货-_镍和不锈钢周报_宏观情绪施压镍价_产业链成本支撑渐显_11页_5mb

镍和不锈钢周报20260322总结

核心观点

• 镍：当前镍价处于高位震荡阶段，但后期价格中枢有望抬升。主要逻辑在于印尼计划收紧2026年RKAB开采配额至2.6-2.7亿吨，引发市场对镍矿供应减少的担忧。
• 不锈钢：不锈钢价格处于震荡上行阶段，后期价格中枢也有望抬升。主要逻辑在于菲律宾矿山挺价意愿较强，镍矿价格相对坚挺，镍铁支撑逐步走强，推动不锈钢价格偏强震荡。

产业链操作建议

市场数据

期货价格

库存变化

现货价格

不锈钢基本面

社会库存

• 78库300系库存：65.3万吨，环比去库1.3万吨，显示不锈钢消费节后有所修复。

国内产量

• 2月300系粗钢产量：131.94万吨，月环比-29%，2026年度累计产量317.75万吨，同比-1.3%。
• 印尼不锈钢粗钢产量：37万吨，月环比-10%，2026年度累计产量78万吨，同比-10%。

不锈钢生产利润

• 冷轧不锈钢：自产高镍铁：304：现金利润：-1270.00元/吨，环比-65元。
• 冷轧不锈钢：外购高镍铁：304：现金利润：-1205.00元/吨，环比无变化。
• 冷轧不锈钢：废不锈钢：304：现金利润：-1205.00元/吨，环比无变化。
• 冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304：现金利润：-1205.00元/吨，环比无变化。

镍矿基本面

• 价格：菲律宾1.5%红土镍矿CIF价格为80美元/湿吨，环比无变化。
• 进口量：2025年中国镍矿进口量为4226万实物吨，同比上涨11.2%。

镍铁基本面

• 价格：本周10-12%高镍生铁出厂平均价为1080元/镍点，环比-16.5元。
• 国内产量：2月中国镍铁产量为2.23万金属吨，2026年度累计产量4.56万金属吨，同比-16%。
• 印尼产量：2月印尼镍铁产量为11.50万吨，2026年度累计产量24.71万金属吨，同比-10.7%。
• 进口量：2月中国镍铁进口量为10.22万金属吨，年度累计进口量20.9万金属吨，同比-7.1%。

硫酸镍基本面

• 产量：2月硫酸镍产量为3.04万金属吨，2026年度累计产量6.40万金属吨，同比+28%。
• 价格：电池级硫酸镍-平均价为31995元/吨，环比-100元。
• 利润：MHP制电池级硫酸镍利润与高冰镍制电池级硫酸镍利润均有所改善。

中间品基本面

• 印尼MHP产量：3.7万金属吨，湿法利润尚可，MHP产量延续高位。
• 印尼高冰镍产量：3.19万金属吨，高冰镍转产利润修复，产量延续高位。

总结

镍：市场对印尼镍矿供应收紧的担忧推动镍价高位震荡，后期价格中枢有望上移。

不锈钢：菲律宾矿山挺价意愿强，镍矿价格坚挺，不锈钢价格偏强震荡，后期价格中枢也有望抬升。

产业链操作建议：根据库存和价格走势，生产商和贸易商可采取期货套保和期权策略，以对冲价格波动风险。

市场关注点：印尼政策、镍矿价格、不锈钢库存变化、镍铁及硫酸镍利润等。

风险提示：报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。