20251118-宏源期货-有色金属周报——镍与不锈钢_宏观库存双压制_镍价偏弱运行_36页_1mb

镍与不锈钢周报总结

• 镍市场分析：

  • 供需面：供给端，镍矿价格稳定，港口库存下降；国内铁厂亏损扩大排产下降，印尼铁厂排产上升，镍铁累库。需求端，三元材料排产上升，不锈钢排产下降（200系减产），合金电镀需求稳定。库存端，社会库存增加，保税区库存持平。
  • 价格走势：沪镍周度下跌2.16%，预计镍价偏弱震荡，运行区间参考110000-125000元/吨。
  • 风险提示：美联储降息预期变化、需求超预期、菲律宾与印尼供应扰动。

• 不锈钢市场分析：

  • 供需面：不锈钢排产下降，200系减产，300系排产基本持平，终端需求疲软，成本支撑走弱（镍生铁、铬铁价格下跌）。库存端，总库存累库，但300系去库。
  • 价格走势：不锈钢期货周度下跌1.51%，预计偏弱运行，运行区间参考11800-12800元/吨。
  • 风险提示：下游需求超预期、宏观情绪变化。

总体展望

• 镍：宏观压制叠加基本面宽松，短期偏弱震荡，关注美联储政策及供需变化。
• 不锈钢：基本面偏松、需求疲软、成本下滑，短期内仍偏弱运行，关注终端需求恢复及库存压力。