深度报告-20260416-东吴证券-电动车行业策略_动储产销两旺_量利双升_继续强推_106页_3mb

报告摘要

电动车行业策略总结

核心内容

2026年电动车行业呈现“产销两旺，量利双升”的态势，全球电动车销量预期上修至2330万辆，同比增长10%。中国、欧洲及其它地区销量均保持增长，其中中国销量预期1788万辆，同比增长8%；欧洲销量预期510万辆，同比增长30%；美国销量则因补贴退出而承压，预计全年销量125万辆，同比下滑。

动力电池需求同步增长，预计2026年全球动力电池需求为1700GWh以上，同比增长20%以上。国内动力电池需求预计878GWh，同比增长20%。同时，储能需求预计增长60%，达到1000GWh以上，国内外共振。

主要观点

国内销量：2026年1-3月新能源车销量296万辆，同比-3.7%，但出口及电动重卡表现亮眼，出口销量95.5万辆，同比增长118%；电动重卡销量4.3万辆，同比增长42%。
电动重卡：国内电动重卡销量维持高增长预期，全年预计增长50%至30万辆，渗透率有望提升至40%以上。
单车带电量：国内新能源乘用车1-2月平均单车带电量63.7kWh，同比提升31%，乘用车带电量提升24%，可对冲销量下滑。
出口表现：中国品牌在欧洲市场表现强劲，2月出口销量4.6万辆，同比增长163%；1-2月累计出口8.8万辆，同比增长145%。
新技术与产品：新能源车在智能化与电池技术方面持续升级，如800V高压平台、激光雷达、快充技术等，多款新车即将上市，覆盖全价格区间。

关键信息

国内电动车市场

销量与渗透率：2026年3月新能源车销量125.2万辆，渗透率43.2%；1-3月销量296万辆，渗透率42%，同增0.8pct。
分车型表现：
- 纯电车型：Model Y、吉利星愿、蔚来ES8等车型销量增长显著，部分车型如海鸥、元UP、五菱缤果等销量下滑。
- 插电车型：星舰7、UNIZ、探索06、领克08、领克01等车型销量增长明显，比亚迪宋、秦L、理想L6等车型销量下滑。
分价格带：15万元以下销量承压，而20-30万元、30-40万元及40万元以上车型销量增长显著，高端车型表现亮眼。
出口增长：2026年1-3月新能源车出口95.4万辆，同比增长120%；3月出口37.1万辆，同比增长135%。比亚迪、吉利、奇瑞等品牌出口增长显著。
新能源车出口市占率：比亚迪出口市占率34%，吉利14%，奇瑞11%，特斯拉11%，零跑5%。

欧洲电动车市场

销量增长：2026年3月欧洲主流9国新能源车销量38万辆，同比增长34%；1-3月累计销量81.34万辆，同比增长29%。
分国家表现：德国、法国、意大利、爱尔兰等国家销量增长显著，其中意大利销量同比增长90%，爱尔兰增长81%。
中国品牌表现：中国品牌在欧洲市场增长显著，出口销量占主要增量，特斯拉销量同比下滑。

新能源车与动力电池

动力电池需求：2026年国内动力电池需求预计878GWh，同比增长20%。考虑单车带电量提升，全年动力电池需求有望进一步上修。
储能需求：国内储能需求超预期，海外持续强劲，预计全年储能需求增长60%至1000GWh以上。
锂电需求：2026年全球锂电需求预计超2750GWh，同比增长34%。

投资建议

推荐企业：
- 电池龙头：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达。
- 锂电材料龙头：佛塑科技、富临精工、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、科达利、璞泰来、鼎胜新材、尚太科技、星源材质、华友钴业。
- 关注企业：天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华。
碳酸锂龙头：赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业；关注国城矿业、大中矿业等。

风险提示

价格竞争超市场预期。
原材料价格不稳定，影响利润空间。
投资增速下滑，可能影响行业增长预期。

总结

2026年电动车行业整体呈现增长态势，销量与利润双升，尤其在出口与电动重卡领域表现突出。随着技术升级与产品多样化，新能源车市场结构持续优化，高端车型与智能化技术成为增长亮点。动力电池与储能需求同步提升，行业进入新一轮大周期。在投资方面，建议重点关注电池及锂电材料龙头，同时关注中国品牌在海外市场的增长潜力。然而，行业仍面临价格竞争、原材料波动及投资增速等潜在风险。

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