深度报告-2026-04-16-东吴证券-电动车行业策略_动储产销两旺_量利双升_继续强推_106页_3mb

电动车行业策略总结

核心内容

2026年电动车行业呈现出产销两旺、量利双升的态势。中国、欧洲及其他地区销量预期上修，全球电动车销量预计达到2330万辆，同比增长10%。动力电池需求预计达1700GWh以上，同比增长20%以上。此外，储能需求也表现出强劲增长，预计全年需求增长60%，全球储能需求达到1000+GWh。

主要观点

1. 电动车销量表现

• 中国销量：2026年1-3月国内累计销量296万辆，同比-3.7%。其中，出口销量95.4万辆，同比增长120%；电动重卡销量4.39万辆，同比增长45%。
• 欧洲销量：1-2月欧洲累计销量43万辆，同比增长25%；预计全年销量至510万辆以上，同比增长30%。
• 美国销量：受补贴退出影响，销量承压，预计全年销量125万辆，同比下滑。

2. 电动车结构分化

• 价格带分化：低价区间销量承压，而高端市场表现亮眼，渗透率提升。
• 车型分化：纯电车型中，Model Y、吉利星愿、蔚来ES8等表现突出；插电车型中，星舰7、UNIZ、探索06、领克08等销量增长显著。

3. 新车型发布与市场拓展

• 各主流车企在2026年各季度密集发布新车型，覆盖10-50万全价格区间，进一步支撑全年销量增长。
• 新车亮点包括智能化升级、续航能力提升及多样化配置。

4. 电动车出口增长

• 2026年3月新能源车出口37.1万辆，同比增长135%；1-3月累计出口95.4万辆，同比增长120%。
• 比亚迪、吉利、奇瑞、特斯拉等车企出口表现亮眼，其中吉利出口增长尤为显著。

5. 单车带电量提升

• 2026年1-2月国内乘用车单车带电量平均提升至54.5kWh，同比增长24.3%。
• 乘用车带电量预计全年提升至63kWh，带动动力电池需求增长。

6. 电动重卡增长预期

• 电动重卡1-3月销量4.39万辆，同比增长45%；预计全年销量达30万辆，同比增长40%以上。
• 电动重卡的全生命周期成本差距扩大至80万元，电动化率有望进一步提升。

关键信息

国内电动车市场

• 销量：2026年1-3月累计销量296万辆，同比下降3.7%；预计全年销量1788万辆，同比增长8%。
• 出口：预计全年出口392万辆，同比增长50%。
• 渗透率：3月新能源车渗透率43.2%，其中纯电车占比60.8%，插电式混动占比30.8%。
• 动力电池需求：预计全年动力电池需求达878GWh，同比增长20%。

欧洲电动车市场

• 销量：2026年3月主流9国销量38万辆，同比增长34%；预计全年销量510万辆以上，同比增长30%。
• 渗透率：3月欧洲电动车渗透率32%，环比提升2.6个百分点。
• 中国品牌表现：中国品牌在欧洲市场表现强劲，2月出口4.6万辆，同比增长163%。

储能市场

• 国内储能需求超预期，海外持续强劲，国内外共振。
• 2026年1-2月储能招标同比增长55%，各地容量电价陆续出台，有望提速。
• 预计全年储能需求1000+GWh，同比增长60%。

投资建议

推荐企业

• 电池龙头：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达。
• 锂电材料龙头：佛塑科技、富临精工、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、科达利、璞泰来、鼎胜新材、尚太科技、星源材质、华友钴业。
• 关注企业：天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华。

投资逻辑

• 量价齐升：排产新高，4-5月排产环比进一步提升。
• 盈利改善：电池端盈利稳定，隔膜、六氟等环节盈利改善，具备涨价弹性。
• 新技术：钠电池迎来商业化元年，新技术产业化进展加快。

风险提示

• 价格竞争超预期：可能压缩企业利润空间。
• 原材料价格不稳定：影响电池制造成本。
• 投资增速下滑：可能影响行业整体增长预期。