20230611-东吴证券-桐昆股份-601233.SH-景气先行_估值筑底_4页_478kb

桐昆股份公司点评总结

桐昆股份（601233）最近的公司点评报告涵盖了股价表现、股东行动、行业分析、财务预测和风险提示。报告强调了大股东增持显示对公司前景的信心，涤纶长丝行业景气度逐步修复，公司产能扩张加速，预计未来盈利将显著提升。

• 股价和估值：2023年6月9日收盘价128.3元，市净率0.9倍，处于历史较低水平，估值修复滞后于价格表现。
• 大股东增持：5月底董事长选举后，控股股东磊鑫实业增持股份至5.42%，计划增持不少于2亿元，彰显经营信心。
• 行业景气度：涤纶长丝价格差回升（POY/FDY/DTY约53%/80%/48%），库存天数减少（POY等库存较去年削减），支持业绩弹性。
• 产能扩张：截至2023Q1，公司在建项目投资210亿元，新增长丝产能约300万吨，PTA和乙二醇项目也在推进。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润从13亿元增至67亿元，EPS从0.00元到1.27元，PE从237倍降至46倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于业绩反转潜力。
• 风险提示：原材料价格波动、终端需求疲软或项目延迟可能导致不确定性。