20231030-东海证券-桐昆股份-601233.SH-公司简评报告_长丝景气向好_盈利有所改善_3页_331kb

桐昆股份（601233）2023年第三季度业绩扭亏为盈，营收同比增长308.4%，归母净利润达90.4亿元，环比改善显著。长丝业务量价齐升，库存天数同比下降，开机率提升，景气度修复。浙石化盈利改善贡献投资收益。公司产能持续扩张，积极布局海外炼化项目以应对"双碳"背景下的需求变化。涤纶长丝长期需求占比提升，龙头格局向好。维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为152.6亿元、347.5亿元、482.0亿元，股价对应PE分别为22.13X、9.72X、7.01X，PB低于1倍，有一定安全边际。风险提示包括价格波动、项目进展及宏观经济变化。