20230925-东吴证券-桐昆股份-601233.SH-股权激励计划出炉_彰显长期成长信心_3页_454kb

桐昆股份股权激励计划分析报告

桐昆股份（股票代码：601233）于2023年9月25日发布2023年限制性股票激励计划草案。该计划旨在授予484名激励对象181,835万股限制性股票，授予价格为82.4元/股。计划强调长期业绩增长，设定了2023-2025年的净利润考核目标，基于2020-2022年均值，要求2023年同比增长至少405%，2023-2024年总增长不低于2005%，2023-2025年总增长不低于4505%。

当前市场数据显示，桐昆股份股价呈上扬趋势，市净率为1倍以下，市值稳健增长。涤纶长丝市场需求旺盛，库存天数处于历史低位，预计金九银十订单将推动盈利修复。

公司产能扩张步伐稳健：2023年上半年PTA与长丝产能分别增加至1020万吨和1170万吨，未来几年仍将集中于在建项目，如嘉通等项目，印尼1600万吨炼化一体化项目将打通产业链，增强新材料布局。

分析师维持“买入”评级，预测2023-2025年净利润分别为20亿、42亿、60亿元，对应PE从180倍下降至60倍，建议把握长期成长机会。风险包括需求复苏不确定性和项目延期。

总结核心：激励计划与产能扩张显示公司长期信心，预计业绩和股价有支撑，但需关注宏观环境变化。