> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂周报总结 - 2026年5月26日 ## 核心内容概览 本周油脂市场整体呈现震荡走势，尽管美伊冲突风险下降，但国内油脂并未跟随美原油大幅下跌，内盘表现相对抗跌，市场对油脂仍保持偏多态度。国内贸易商和加工企业倾向于低多策略，但市场反弹更多依赖于原油价格上涨带来的估值提升，缺乏明显的利多驱动。 ## 主要观点 - **市场情绪**：国内油脂市场整体偏多，抄底近月棕榈油导致国内供应增加，91月差跌至-200元/吨左右。 - **棕榈油供需**：马来西亚5月前20日预计减产2.19%，只有沙捞越州增产，而往年月度增产6.08%。5月前25日出口减少14.5%，其中印度进口下降接近30%。若本土消费稳定，5月底库存可能累积至240万吨以上。 - **价差分析**：马来西亚和印尼精炼棕榈油价差扩大至45美元/吨，接近2022年同期高位。印尼生物柴油分销量下降，但印尼将于下半年执行B50政策，预计带来市场做多热情。 - **国际油脂与油料价格**：除乌克兰油料外，其他油料价格均下跌，南北美大豆跌幅明显。印度港口毛豆油和毛棕榈油价差缩小，本月和下月预计进口棕榈油50-60万吨。 - **天气影响**：马来西亚和印尼棕榈油产区天气多变，沙巴州和沙捞越州降水偏多，可能影响产量。彭亨州气温波动，对种植和收获季节有潜在影响。 ## 关键信息 ### 国际油脂与油料FOB价格 | 油料/油脂 | 2026-05-22 价格 (美元/吨) | |----------|---------------------------| | 乌克兰大豆FOB | 420.0 | | 乌克兰菜籽FOB | 590.0 | | 乌克兰葵籽FOB | 580.0 | | 加拿大菜籽FOB | 571.6 | | 巴西大豆FOB | 470.0 | | 德国菜籽FOB | 614.6 | | 法国葵花籽FOB | 689.1 | | 澳大利亚菜籽FOB | 575.0 | | 美湾大豆FOB | 490.0 | | 阿根廷大豆FOB | 460.0 | ### 国际主要油脂FOB价格 | 油脂 | 2026-05-25 价格 (美元/吨) | |------|---------------------------| | 俄罗斯新罗西斯克毛黄油FOB | 1285 | | 印尼CPO FOB | 1220 | | 印尼RBD Olein FOB | 1165 | | 马来西亚RBD Olein FOB | 1270 | | 黑海葵油FOB | 1230 | ### 国际油脂FOB价差 - **马来西亚和印尼精炼棕榈油价差**：45美元/吨（前周为42美元/吨，历史平均为20美元/吨）。 - **阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差**：-40.5美元/吨（前周为-44美元/吨，历史均值为82美元/吨）。 ### 国内棕榈油买船情况 - 上周国内棕榈油买船成交9条，其中6月4条，11月2条，12月3条。 ### 棕榈油盘面进口利润 - 棕榈油对盘利润维持在-99.40元/吨，未有明显变化。 ### 棕榈油产区天气分析 #### 沙巴州 - **土壤墒情**：近期土壤墒情较好。 - **周均气温**：近期气温偏高，预计未来几周气温将有所波动。 - **降水情况**：5月降水偏少，预计6月降水将略有增加，但整体仍低于历史平均水平。 - **降水预测**：5月28日预计降水1.5mm，6月3日和9日预计降水5.0mm。 #### 沙捞越州 - **土壤墒情**：近期土壤墒情良好。 - **周均降水**：5月降水偏少，预计6月降水将有所增加。 - **降水预测**：5月28日预计降水6.0mm，6月3日和9日预计降水5.0mm。 - **周均气温**：气温稳定，预计未来几周气温将略有波动。 #### 彭亨州 - **周均气温**：气温稳定，预计未来几周气温将略有波动。 - **周均降水**：降水偏少，预计未来几周降水将有所增加。 - **降水预测**：5月28日预计降水6.0mm，6月3日和9日预计降水5.0mm。 ## 总结 整体来看，油脂市场在5月呈现震荡走势，市场情绪偏多，但缺乏明确的利多驱动。棕榈油价格未随美原油大幅下跌，主要受到国内需求和出口情况的影响。国际油脂和油料价格下跌，但部分地区如德国菜籽价格偏强。马来西亚和印尼棕榈油产区天气多变，可能对产量产生一定影响。印尼的B50生物柴油政策和未来厄尔尼诺影响给市场带来做多机会，但近端需求不乐观，市场反弹更多依赖原油价格上涨。国内棕榈油买船情况显示供应增加，但进口利润未有明显改善。