> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com --- ## 核心观点 - **豆类油脂期价震荡偏弱**：豆一期价窄幅震荡，获得20日均线支撑；豆二期价承压于5日均线，豆粕期价围绕60日均线波动。 - **油脂板块震荡偏弱**：豆油连续4日下跌，棕榈油冲高回落，菜油震荡偏弱。 - **市场逻辑**：短期市场缺乏明确驱动，处于区间下限震荡，等待中美农产品贸易细则、美豆产区天气等新题材指引。 - **板块分化**：油脂板块呈现“近弱远强”格局，棕榈油强于菜油。 --- ## 市场动态分析 ### 国际市场 - **CBOT大豆主力合约**：在1180美分/蒲式耳附近震荡。 - **南美丰产压力**： - 巴西2026年大豆产量上调至1.8013亿吨，5月出口预计达1613万吨。 - 阿根廷产量上调至5010万吨，未来两年将逐步下调大豆及制成品出口税，出口竞争力提升。 - **国际原油回落**：带动美豆油低开，间接影响豆类市场情绪。 ### 国内市场 - **南美大豆集中到港**：油厂开机率回升，豆粕累库，贸易商积极变现。 - **下游需求偏弱**：压制现货上行空间。 - **库存变化**：上周三大油脂库存小幅上升，豆油进入累库周期，棕榈油库存偏高，菜油库存小幅回落。 --- ## 价格与利润数据 ### 表1：现货市场价格（元/吨） | 品种 | 等级/指标 | 价格 | 较前一日变化 | |--------------|-----------|-------|--------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4303 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2840 | -20 | | 豆粕(均价) | —— | 2933 | -19 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8710 | +20 | | 豆油(均价) | —— | 8705 | +20 | | 棕油(广东) | 24度 | 9420 | +50 | | 棕油(均价) | —— | 9453 | +50 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10190 | +20 | | 菜油(均价) | —— | 10133 | +20 | ### 表2：油厂压榨利润（元/吨） | 地点 | 大豆 | 豆粕 | 豆油 | 利润 | |------------|------|------|------|-------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3080 | 8780 | -550.20 | | 大连(国内) | 4620 | 2940 | 8590 | -837.10 | | 大连(进口) | 3950 | 2940 | 8590 | -140.00 | | 天津(国内) | 4650 | 2930 | 8540 | -884.15 | | 天津(进口) | 3940 | 2930 | 8540 | -147.35 | | 山东(国内) | 4850 | 2900 | 8570 | -1102.90 | | 青岛(进口) | 3920 | 2900 | 8570 | -145.20 | | 张家港(进口) | 3920 | 2840 | 8710 | -145.20 | | 东莞(进口) | 3950 | 2840 | 8730 | -175.20 | | 日照(进口) | 3920 | 2860 | 8570 | -145.20 | | 烟台(进口) | 3920 | 2920 | 8570 | -145.20 | | 湛江(进口) | 3950 | 2850 | 8730 | -175.20 | | 防城(进口) | 3950 | 2850 | 8590 | -175.20 | | 钦州(进口) | 3950 | 2850 | 8590 | -175.20 | | 连云港(进口) | 3920 | 2900 | 8710 | -145.20 | | 南京(进口) | 3920 | 2830 | 8730 | -145.20 | --- ## 图表分析 ### 图1：大豆港口库存（单位：万吨） - 数据显示，2026年大豆港口库存持续上升，反映出南美大豆集中到港，国内供应宽松。 ### 图2：大豆盘面压榨利润（单位：元/吨） - 压榨利润整体呈下降趋势，表明市场对大豆的加工利润空间受到压缩。 ### 图3：豆油港口库存（单位：万吨） - 2026年豆油港口库存呈上升趋势，显示豆油进入累库周期。 ### 图4：棕榈油港口库存（单位：万吨） - 棕榈油港口库存波动较大，但整体趋势偏高，显示市场供应偏宽松。 ### 图5：豆油基差（单位：元/吨） - 豆油基差整体呈下降趋势，显示现货市场对期货价格的支撑减弱。 ### 图6：棕榈油基差（单位：元/吨） - 棕榈油基差呈波动下行趋势，反映市场对棕榈油价格的预期偏弱。 --- ## 市场展望 - **短期**：豆类油脂期价震荡运行，市场缺乏明确驱动。 - **中长期**： - **厄尔尼诺**：预计7月发生，四季度可能形成超强厄尔尼诺，利好油脂板块。 - **生物柴油政策**：印尼7月1日将落地B50政策，年新增棕榈油需求250万吨以上；马来6月1日推行B15政策，工业需求支撑明确。 - **出口政策**：印尼出口新政明确现有DMO政策不变，市场逻辑从政策恐慌转向细节定价。 - **消费淡季**：下游以刚需采购为主，追涨动力不足。 --- ## 投资建议 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 市场存在弱现实与强预期博弈，品种分化加剧，需关注中美农产品贸易细则及美豆产区天气等新题材。 --- ## 免责条款 - 本报告由宝城期货有限责任公司发布，拥有版权。 - 未经书面授权，任何机构或个人不得更改、发送、传播或复印本报告。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。 - 宝城期货不对因使用本报告导致的损失负任何责任。