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MPOB报告偏空，5月或将继续累库

核心内容概述

本报告分析了2026年5月12日的油脂市场情况，指出整体市场偏空，预计5月国内油脂库存将出现累库趋势。报告涵盖国际油脂与油料价格、产地天气情况及供需变化等多方面内容，旨在为市场参与者提供全面的市场洞察。

主要观点

• 美伊冲突风险下降：美原油价格下跌，带动国内油脂价格回落，国内油脂对美原油反弹反应钝化。
• 马来西亚棕榈油产量：4月产量环比增加18.37%至162.98万吨，略高于市场预期，主要得益于假期影响较小。
• 出口与库存：4月马来西亚棕榈油出口环比减少14.34%至130万吨，本土表观消费维持高位，期末库存升高至230.9万吨，高于市场预期。
• 5月预期：5月马来西亚产量温和增长，但出口和需求端表现不佳，预计库存将继续累库，即使出现下降也将有限。
• 厄尔尼诺影响：当前尚未形成，土壤墒情有所回升，但缺乏极端高温和持续干旱，短期内对产量影响不大。
• 国际油脂价格走势：欧洲菜油涨幅最大，北美和南美豆油价格走弱，阿根廷豆油跌幅最大，巴西豆油价格维持稳定。
• 印度市场：印度港口豆油和棕榈油价差缩小，出口量减少，印度采购量预计有限，对棕榈油价格形成压制。
• 油脂价差分析：马来西亚和印尼RBD Olein FOB价差偏高，阿根廷豆油与印尼毛棕榈油价差为负，反映市场对棕榈油的需求疲软。
• 进口与贸易：国内豆油出口成交1万吨，棕榈油成交3船，其中5月船期1船，6月船期2船，显示国内需求有限。

关键信息

国际油脂与油料价格

国际油脂价格

油脂价差

• 马来西亚与印尼RBD Olein FOB价差：37.5美元/吨，高于历史平均水平18.42美元/吨。
• 阿根廷豆油与印尼CPO FOB价差：-72美元/吨，低于前周-30美元/吨，历史均值为53.73美元/吨。

产地天气情况

沙巴州

• 土壤墒情：有所回升，但干旱情况依然存在。
• 降雨量：4月比正常少74%，5月前10日略有回升。
• 气温：5月气温略偏高，但未出现极端高温。
• 降水预测：5月25日预测为6.00mm，较历史平均偏低。

沙捞越州

• 土壤墒情：相比3、4月有所回升。
• 降雨量：4月比正常少23%，5月前10日有所回升。
• 气温：5月气温维持在正常范围。
• 降水预测：5月25日预测为6.00mm，较历史平均偏低。

彭亨州

• 土壤墒情：总体正常，但部分时间段降水偏少。
• 降雨量：4月比正常少8.0%，5月前10日有所回升。
• 气温：5月气温略偏高，但未出现极端高温。
• 降水预测：5月25日预测为9.00mm，较历史平均偏高。

总结

报告指出，尽管马来西亚棕榈油产量环比增加，但出口和需求端表现疲软，预计5月库存将继续累库。国际市场方面，欧洲菜油涨幅最大，北美和南美豆油价格走弱，阿根廷豆油跌幅显著。印度采购量有限，对棕榈油价格形成压制。此外，厄尔尼诺尚未形成，短期内天气对产量影响不大。整体市场偏空，需关注后续天气变化和需求恢复情况。