20250915-浙商证券-钢铁周报_期待旺季需求回暖或反内卷再交易_11页_584kb

浙商证券钢铁行业周报（2025年9月15日）

行业动态分析

价格数据

• 现货市场价格多数下跌： 螺纹钢现货价3210元/吨，周环比下跌1.5%；热轧板卷价3410元/吨，周环比上涨0.3%。普钢和特钢现货价格分别上涨3.8%和2.4%。
• SHFE期货价格普遍下跌： 螺纹钢期货价较上周下跌；热轧卷板期货价格小幅下跌。
• 炼钢原料方面：
  • 铁矿石普氏指数上涨0.5%；
  • 铁精粉、废钢、硅铁价格周环比分别下跌0.0%、上涨1.0%、下跌0.0%。

库存数据

• 各大品种钢材社会库存及钢厂库存整体处于去库趋势；
• 截至2025年9月，钢材库存数据较前期有所下降。

供需动态

• 铁水产量和产量水平： 近期钢企产量小幅提升，铁水产量数据部分有所上升，冶炼环节产能利用率维持高位。
• 盈利状况： 钢厂盈利水平承压，盈利率有所下降。
• 需求预期： 本周钢材需求数据表现一般，市场对旺季需求回暖仍存期待。

机构行为

• 本周钢铁板块整体上涨，钢铁股部分公司表现突出。
• 产业资本动向显示部分企业仍在选择低估值标的。

核心逻辑与研判

1. 需求进入传统旺季，期待需求回暖；
2. 警惕“内卷”行情再演，交易预期差；
3. 五大品钢材去库情况改善，短期对价格形成支撑；
4. 分析师观点： 对行业评级为“看好”，认为钢铁板块上涨空间仍存在。

风险提示

• 原材料价格大幅波动；
• 下游需求不足；
• 供给超预期增加；

投资策略与建议

• 关注钢铁行业的供需平衡变化、需求是否超预期回暖；
• 耐材市场表现良好，考虑配置高附加值钢铁材料品种；
• 市场对公司盈利改善预期反向影响近期价格表现；

结论

本月报表行情呈现“偏强震荡”，但短期需重点关注需求兑现情况变动。

摘自浙商证券研究报告，分析师沈皓俊

摘要：钢铁行业周度报告，反映9月14日市场动态，以供需为核心，指出库存去化支持、旺季预期、板块情绪分化等，结合风险提示与投资建议。