> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容 本周钢铁板块整体表现不佳，下跌 **2.53%**，低于沪深300指数（下跌 **0.08%**）。板块内特钢、长材、板材等子板块均出现下跌，其中板材板块跌幅最大，为 **3.20%**。钢铁相关产业链如铁矿石、钢铁耗材等也呈现下跌趋势，而贸易流通板块跌幅较小，仅为 **0.49%**。 ## 主要观点 ### 1. 供给情况 - **日均铁水产量**：229.2万吨，周环比下降 **1.33%**，同比下降 **1.47%**。 - **高炉产能利用率**：85.9%，周环比下降 **1.16%**。 - **电炉产能利用率**：52.8%，周环比下降 **1.05%**。 - **五大钢材品种产量**：695.7万吨，周环比下降 **3.20%**。 ### 2. 需求情况 - **五大钢材品种消费量**：839.7万吨，周环比下降 **2.83%**。 - **建筑用钢成交量**：9.8万吨，周环比下降 **0.79%**。 - **30大中城市商品房成交面积**：188.3万平方米，周环比下降 **69.8万平方米**。 - **地方政府专项债净融资额**：64328亿元，累计同比增加 **8.18%**。 ### 3. 库存情况 - **五大钢材品种社会库存**：941.7万吨，周环比下降 **3.76%**，同比增加 **21.34%**。 - **五大钢材品种厂内库存**：390.4万吨，周环比增加 **0.86%**，同比增加 **7.53%**。 ### 4. 钢材价格与利润 - **普钢综合指数**：3434.0元/吨，周环比下降 **1.14%**，同比下降 **7.13%**。 - **特钢综合指数**：6565.6元/吨，周环比下降 **0.05%**，同比下降 **3.40%**。 - **螺纹钢高炉吨钢利润**：21元/吨，周环比下降 **38.24%**。 - **建筑用钢电炉吨钢利润**：-25元/吨，周环比持平。 - **期现货基差**：螺纹钢现货基差为 **210元/吨**，周环比增加 **77元/吨**；热轧板卷现货基差为 **8元/吨**，周环比增加 **28元/吨**；焦炭、焦煤、铁矿石现货基差均有所上升。 ### 5. 原料情况 - **港口铁矿石价格**：日照港62%Fe粉矿现货价格为 **785元/吨**，周环比下跌 **5元/吨**。 - **焦煤价格**：京唐港主焦煤库提价为 **1650元/吨**，周环比持平。 - **冶金焦价格**：河北唐山一级冶金焦出厂价为 **1825元/吨**，周环比下降 **55元/吨**。 - **焦炭利润**：独立焦化企业吨焦平均利润为 **44元/吨**，周环比增加 **14元/吨**。 - **铁水与废钢价差**：为 **165.5元/吨**，周环比增加 **17.7元/吨**。 ## 关键信息 ### 行业趋势 - 钢铁行业正经历“反内卷”逻辑，行业利润整体下行，但随着“稳增长”政策的推进，房地产、基建等行业需求有望边际改善。 - 钢铁行业供需关系将保持平稳，甚至略增，而供给端则因平控政策预期趋紧，产业集中度持续提升。 - 高壁垒、高附加值的高端钢材有望受益于“双碳”政策及新质生产力的发展。 ### 投资建议 - **重点关注**：拥有较高毛利率、成本控制能力强、具备规模效应的龙头钢企。 - **推荐标的**： 1. **区域性龙头企业**：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光。 2. **布局整合重组、成长性好**：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份。 3. **受益于能源周期、国产替代、高端制造**：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团。 4. **上游原料供应企业**：首钢资源、河钢资源、方大炭素。 ### 风险因素 - 房地产进一步下行。 - 钢铁冶炼技术发生重大革新。 - 钢铁工业高质量发展进程滞后。 - 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。 - 钢材出口面临目的国关税壁垒。 ## 结论 当前钢铁板块处于价值低估区域，叠加“反内卷”逻辑与“稳增长”政策支持，行业配置价值凸显。建议投资者关注具备技术优势、成本控制能力及成长潜力的钢铁企业，以把握行业未来价值修复机会。