20210321-东北证券-基金研究报告_碳中和首选_钢铁行业投资前景如日之升_20页_1mb

基金研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕碳中和主题，重点分析钢铁行业在该主题下的投资前景，并推荐国泰中证钢铁ETF作为投资钢铁行业的理想选择。

主要观点

1. 碳中和主题投资绝佳之选

• 碳中和的定义：碳中和指通过减少碳排放或通过植树造林等方式抵消排放，实现温室气体的净零排放。
• 碳中和的必要性：全球变暖导致极端天气事件频发，各国政府和科学界达成共识，碳中和是应对气候变化的关键举措。
• 碳中和的发展历程：
  • 1997年：碳中和概念首次出现。
  • 2006年：被正式收录进《新牛津美国字典》。
  • 2015年：《巴黎协定》承诺各国实现碳中和。
  • 2020年：中国承诺2060年前实现碳中和。

2. 我国的碳中和规划

• 碳达峰阶段（2021-2030年）：工业制造碳排放将达到历史最高峰，进入转型阶段。
• 碳减排阶段（2031-2045年）：进入快速减少碳排放阶段，初步实现“人与自然和谐共生”。
• 碳中和阶段（2046-2060年）：实现深度脱碳，达到碳中和目标。

3. 钢铁行业契合碳中和主题

• 供给端改革：钢铁行业将经历去产能和供给侧改革，提升行业集中度。
• 需求端稳定：下游制造业需求旺盛，支撑行业景气度。
• 投资逻辑转变：钢铁行业将向低碳、高效、集中化方向发展，赋予新的投资逻辑。
• 行业表现：钢铁行业景气持续改善，价格中枢有望上行。

4. 钢铁行业投资热度上升

• 市场表现：2021年以来，钢铁板块表现强劲，成为申万一级行业涨幅第一。
• 基金配置：主动权益类基金在2020年三、四季度对钢铁行业的配置显著增加。
• ETF表现：国泰中证钢铁ETF表现突出，涨幅显著，受到市场热烈追捧。

关键信息

钢铁行业基本面分析

• 供给端：产能扩张周期结束，工信部多次强调控制钢产量，推进供给侧改革。
• 需求端：制造业需求稳定，房地产和汽车等行业仍具较强需求支撑。
• 价格走势：供需关系改善，钢铁价格中枢有望提升。

中证钢铁指数表现

• 指数表现：2021年以来中证钢铁指数涨幅达18.96%，超额收益显著。
• 成分股结构：以特钢、普钢为主，行业集中度高，权重股表现强劲。
• 跟踪误差：国泰中证钢铁ETF跟踪误差低，表现优秀。

国泰中证钢铁ETF

• 基金基本信息：
  • 基金名称：国泰中证钢铁交易型开放式指数证券投资基金
  • 基金代码：515210
  • 上市日期：2020年3月2日
  • 发行规模：4.35亿元
  • 最新规模：5.56亿元
• 业绩表现：
  • 截至2021年3月19日，累计收益达49.08%。
  • 跟踪误差仅为2.02%。
  • 2021年春节以来份额提升124.53%。
• 基金经理：徐成城先生，具备丰富的管理经验，管理多只ETF产品。

投资建议

• 投资价值：钢铁行业在碳中和背景下具有较高的投资价值，未来有望持续受益。
• ETF选择：国泰中证钢铁ETF是唯一一只跟踪中证钢铁指数的ETF，具备独特优势。
• 风险提示：需关注宏观数据、政策变化及模型失效等潜在风险。

行业与市场数据

• 中证钢铁指数走势：
  • 2021年涨幅：18.96%
  • 春节以来涨幅：13.52%
  • 相对沪深300指数超额收益：23.90%
• 行业配置变化：
  • 2020年三、四季度，钢铁、有色、采掘、化工等周期类行业持股市值涨幅居前。
  • 钢铁行业持股市值增长近140%。

总结

钢铁行业在碳中和背景下，供给端收缩与需求端稳定共同推动行业景气度持续改善，成为投资首选。国泰中证钢铁ETF作为唯一跟踪该行业的ETF，表现优异，具备较高的投资性价比。随着政策推动和市场需求增长，钢铁行业有望在碳中和主题中持续受益，值得投资者关注。