碳中和首选，钢铁行业投资前景如日之升-20210321-东北证券-20页_868kb

基金研究报告总结

核心内容

本报告围绕“碳中和”主题，分析其对钢铁行业的影响及投资前景。报告指出，碳中和政策将对传统高碳排放行业带来结构性变化，而钢铁行业因其需求稳定、供给收缩、低碳转型的潜力，成为碳中和主题下的投资优选。

主要观点

• 碳中和的必要性：碳中和是应对全球气候变化的关键举措，各国已制定明确时间表，中国也承诺在2060年前实现碳中和目标。
• 碳中和对行业的影响：碳中和将带来重塑性变动，推动供给侧改革，淘汰落后产能，优化产业格局，提升行业集中度。
• 钢铁行业的投资逻辑：钢铁行业在碳中和背景下，供给端收缩与需求端稳定叠加，将推动价格中枢上移，行业景气度持续改善。
• 钢铁行业投资热度：2021年以来，钢铁板块在申万一级行业中表现突出，基金配置热情高涨，成为市场关注焦点。
• 国泰中证钢铁ETF的优势：作为唯一一只跟踪中证钢铁指数的ETF，国泰中证钢铁ETF具有良好的跟踪效果和市场表现，基金规模迅速增长，成为投资钢铁行业的理想工具。

关键信息

钢铁行业基本面分析

• 供给收缩：工信部多次强调钢铁行业产能压减，2021年全国粗钢产量同比下降。
• 需求稳定：2021年2月社融超预期，显示实体经济恢复良好，全年用钢需求维持高位。
• 低碳转型：钢铁行业将逐步向低碳工艺模式转型，电炉钢产量占比有望提升，推动行业升级。
• 行业集中度提升：供给侧改革后，行业集中度显著提高，龙头公司更具竞争优势。

中证钢铁指数表现

• 指数走势：2021年以来，中证钢铁指数涨幅显著，相对沪深300指数超额收益明显。
• 成分股构成：指数成分股以特钢、普钢为主，权重股包括宝钢股份、包钢股份、中信特钢等。
• 投资价值：中证钢铁指数作为唯一有ETF跟踪的钢铁行业指数，具备良好的投资价值和市场代表性。

国泰中证钢铁ETF表现

• 基金表现：自2020年3月2日上市以来，累计收益达49.08%，跟踪误差控制在2.02%以内。
• 市场热度：2021年春节以来，基金份额迅速提升124.53%，显示市场对钢铁行业的热情。
• 基金规模：截止2021年3月19日，基金规模估算为5.56亿元，位居市场前列。
• 基金经理：徐成城先生具有丰富的指数产品管理经验，管理多只ETF产品，具备专业能力。

投资建议

• 关注钢铁行业：碳中和背景下，钢铁行业具备投资价值，尤其是龙头公司。
• 选择国泰中证钢铁ETF：作为唯一跟踪中证钢铁指数的ETF，具备良好的跟踪效果和市场表现，是投资钢铁行业的不二之选。

风险提示

• 宏观数据变化风险：市场环境和宏观经济数据的变化可能影响投资表现。
• 政策变化风险：碳中和相关政策的调整可能对行业和基金产生影响。
• 模型失效风险：报告基于模型和历史数据，可能存在模型失效的风险。

结构清晰总结

碳中和主题投资绝佳之选

1. 碳中和的定义与重要性

   • 碳中和是指通过减少碳排放、植树造林等方式抵消碳排放，实现净零排放。
   • 碳中和是全球应对气候变化的根本举措，将长期影响行业发展与投资逻辑。

2. 碳中和对行业的影响

   • 推动供给侧改革，优化产能结构，提升行业集中度。
   • 传统高碳排放行业面临转型压力，低碳工艺成为趋势。

3. 钢铁行业的投资逻辑

   • 需求稳定叠加供给收缩，推动行业景气度持续改善。
   • 钢铁行业是碳中和政策下的重要受益者，具备长期投资价值。

中证钢铁指数—唯一有ETF跟踪的钢铁行业指数

1. 指数介绍

   • 中证钢铁指数（代码930606），反映钢铁行业整体表现。
   • 成分股以钢铁II为主，涵盖金属制品II、采掘II等。

2. 指数表现

   • 2021年以来，指数涨幅显著，相对沪深300指数超额收益明显。
   • 市场关注度提升，成交量和成交占比均大幅增长。

3. 成分股构成

   • 指数权重股主要为宝钢股份、包钢股份、中信特钢等。
   • 2021年以来，个股表现强劲，多数实现正收益。

建议关注国泰中证钢铁ETF

1. 基金概况

   • 基金代码515210，发行规模4.35亿元，截止2021年3月19日规模为5.56亿元。
   • 跟踪中证钢铁指数，追求最小跟踪误差。

2. 基金表现

   • 累计收益达49.08%，跟踪误差2.02%。
   • 春节以来基金份额提升124.53%，市场关注度高。

3. 基金经理介绍

   • 徐成城先生具有丰富的指数产品管理经验，管理多只ETF产品。
   • 曾任国泰基金多个指数基金的基金经理，具备专业背景。

风险提示

• 报告基于模型和历史数据，存在宏观数据变化、政策调整及模型失效等风险。
• 投资需谨慎，报告仅供参考，不构成投资建议。

结论

碳中和政策为钢铁行业带来结构性机遇，供给收缩与需求稳定推动行业景气度持续改善。国泰中证钢铁ETF作为唯一跟踪中证钢铁指数的ETF，具备良好的投资价值和市场表现，是投资钢铁行业的优选工具。然而，投资需注意宏观数据变化、政策调整等潜在风险。