20160829-华融证券-证券行业周报：券商中报业绩大幅下滑，符合预期_24页_1mb

报告摘要

本报告总结了2016年8月22日至28日期间，中国证券行业的主要动态、公司表现、市场行情及投资策略。整体来看，券商中报业绩大幅下滑，但长期发展仍被看好。同时，深港通相关规则正在逐步完善，为跨境资本流动提供了制度保障。此外，监管政策持续收紧，对“短钱长投”、反收购条款等进行了整治。

绿色债券发行
- 12家发行人申报13支绿色债券，总规模达350亿元，其中三峡集团发行了150亿元的绿色债券。
- 发行人主要为央企、地方国企，资产规模百亿以上占比达67%，资质3A以上占77%。
深港通制度建设
- 深交所就《深港通业务实施办法》等征求意见，明确深港通运作机制与沪港通基本一致，但扩大了港股通标的范围。
- 深股通标的股票范围包括市值60亿元以上的深证成分指数和中小创新指数股票，以及A+H股的A股部分。
- 港股通标的股票包括恒生综合大型股、中型股及市值50亿元港币以上的恒生综合小型股，A+H股的H股也纳入其中。
监管政策强化
- 保监会再度整治“短钱长投”，拟对中短存续期产品进行严格限制。
- 证监会依法对4宗案件作出行政处罚及市场禁入，强调不得利用反收购条款限制股东合法权益。
- 创业板对退市公司无重新上市安排，退市后进入股转系统挂牌转让。
市场准备与风险提示
- 深港通预计在4个月后推出，深交所已启动相关准备工作。
- 投资者需关注港股通交易风险，包括中小市值股票价格波动、两地市场制度差异等。
- 深交所将加强投资者教育，通过多种渠道进行风险揭示和市场宣传。

券商中报业绩
- 证券行业整体营收和净利润同比大幅下滑，超额收益率为0.13%。
- 中信证券上半年营收181.6亿元，净利润53.19亿元，同比分别下降41.63%和57.35%。
- 太平洋证券为唯一上涨的券商，涨幅达2.17%；华泰证券和国金证券跌幅较大，分别为3.86%和3.77%。
重要公司公告
- 光大证券：与绍兴市政府及中国中铁签署战略合作协议，拟合作规模500亿元，涵盖城市基础设施、公共服务等领域。
- 国金证券：持股5%以上的股东清华控股拟减持不超过11亿股，占总股本3.63%。
- 国泰君安：拟转让国联安基金51%股权，以优化资产管理业务布局。
- 山西证券：变更5%以上股权股东并豁免要约收购义务，获证监会核准。
财务表现
- 多家券商上半年业绩下滑显著，如国信证券营收同比减少64.81%，净利润同比减少75.65%。
- 广发证券、东方证券、申万宏源等也出现大幅下滑，反映出行业整体承压。

行业指数：本周证券行业指数下跌1.59%，沪深300指数下跌1.72%，超额收益率为0.13%。
个股表现：太平洋证券涨幅最高（2.17%），海通证券跌幅最小（-0.44%）。
估值情况：券商股估值有所上升，PE（TTM）集中在10-90之间，山西证券PE值最高（99.30），广发证券PE最低（10.18）；PB集中在1-6之间，中信证券PB最低（1.49）。