20141020-华融证券-证券行业_每周周报-三季报业绩有望推动券商上升行情_16页_1mb

证券行业周报（10/13-10/17）总结

核心内容

本周证券行业整体表现强劲，行业指数上涨2.57%，跑赢沪深300指数，超额收益率达3.59%。10月份证券行业指数累计上涨2.06%，沪深300指数下跌0.38%，超额收益率为2.44%。多家券商在业绩和业务拓展方面取得显著进展，显示出行业整体向好的趋势。

主要观点

• 行业整体向好：证券行业在市场环境改善的背景下，ROE有望进入上升周期，行业板块强势反弹。
• 业绩增长显著：19家上市券商中，17家实现营收与净利双增长，光大证券9月营收和净利环比增幅最大，分别为313.13%和183.02%。
• 创新业务发展：新三板、场外市场、衍生品及结构化产品等创新业务为券商提供新的增长机会。
• 港股通业务启动：多家券商已接到上交所关于港股通业务资格申请的通知，预约开户业务已启动，预计审核周期约一周。
• 融资融券业务活跃：融资买入额环比增长42.11%，融券卖出额环比增长71.56%，融资融券余额增长4.08%。
• 资本市场改革：券商在支持资本市场改革和国家产业转型方面具有重要角色，未来3-5年是行业发展的关键转型期。

关键信息

一、本周行业动态

1. 融资租赁业升温：多家上市公司涉足融资租赁业务，行业资产规模超过2万亿元。
2. 港股通业务进展：华泰证券等三家券商获得港股通交易权限，预约开户业务已启动。
3. 券商业绩双增长：17家券商营收与净利环比双增长，光大证券表现突出。
4. 柜台市场试点扩大：28家证券公司获准开展柜台市场业务试点。
5. 融资融券业务活跃：融资买入额与融券卖出额均显著增长，融资融券余额环比上涨。

二、本周公司动态

• 华泰证券：发行2014年度第十一期短期融资券，规模30亿元，票面利率4.34%。
• 山西证券：发行2014年公司债券（第一期），发行总额10亿元。
• 西南证券：发行次级债券，规模30亿元，票面利率5.88%。
• 中信证券：发行2014年度第九期短期融资券，规模50亿元，票面利率4.40%。
• 宏源证券：三季度净利润同比增长10.22%，净资产收益率增加0.52个百分点。
• 广发证券：三季度净利润同比增长31.87%，营收增长29.07%。
• 东北证券：三季度净利润同比增长35.43%，营收增长32.62%。

三、本周行情回顾

• 行业指数表现：证券行业指数上涨2.57%，19支个股全部跑赢沪深300。
• 个股涨幅：东北证券涨幅最大（9.54%），太平洋次之（7.29%），国海证券跌幅最小（-0.1%）。
• 估值修复：券商股PE和PB估值有所改善，太平洋和光大证券PE值最高，超过80。
• 业务运行情况：
  • 经纪业务：A股成交额为25137亿元，环比上涨49.8%。
  • 投行业务：股权承销完成8单，总金额96亿元；债券承销完成53单，总金额537亿元。
  • 融资融券：融资买入额2607.9亿元，环比上涨42.11%；融券卖出额247.55亿元，环比上涨71.56%。
  • 资产管理：本周仅成立3支券商资管产品，存续产品共2695只，管理资产规模达8530亿元。

四、投资策略

• 推荐传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。
• 预计未来3-5年是证券行业的转型期，金融改革将带来重要发展机遇。
• 券商ROE有望步入上升周期，行业整体表现强劲。

五、风险提示

• 大盘回落可能压制券商股走势。

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