20240101-东吴证券-大炼化周报_长丝成本端支撑走强_化工品价格涨跌互现_28页_5mb

投资要点

1. 大炼化公司股价波动剧烈： 本周6家民营大炼化公司股价普遍上涨明显，其中东方盛虹涨幅达946%，新凤鸣涨774%；但过去一个月内部分公司涨跌幅度更大，如新凤鸣涨幅1736%、桐昆股份964%，而恒力石化、荣盛石化则分别下跌317%和487%。
2. 国内外项目价差双双收窄： 本周国内大炼化项目价差环比下降0.26%，至218,562元/吨；国外项目价差大幅下降30.4%，至121,617元/吨。布伦特原油本周均价环涨14.7%，达7991美元/桶。
3. 聚酯板块价格全面上涨，利润承压： PX价格小幅上行，PTA跟涨，MEG显著上涨。涤纶长丝产品价格上行但利润仍下滑，库存有所上升。织布开工率下降，聚酯短纤和瓶片价格上涨，但盈利下滑。
4. 原油及成品油价格震荡分化： 原油受地缘政治和降息预期影响波动上涨。国内成品油中，汽油柴油价格下跌，航煤价格上涨，各类成品油与原油价差均缩窄。国际油价、天然气价格和航煤价格各有波动。
5. 化工品类分化明显，部分产品价差逆势走阔： 本周化工品涨跌分化，LDPE、LLDPE、纯苯、苯乙烯等价格上涨且与原油价差升高，HDPE、EVA、纯苯、聚丙烯、丙烯腈、PC等价格相对稳定或下跌，价差普遍缩窄。MMA价格上涨，价差扩大。
6. 风险提示： 装置投产不及预期、宏观经济下滑、地缘政治及气候因素扰乱油价、PET产业链产能变动是主要风险点。

主要内容

• 投资逻辑聚焦： 公司股价、产业链利润、油价走势、化工品行情为核心跟踪点。
• 图表/数据支撑： 包含公司涨跌幅、价差数据、化工品价格与价差等图表。
• 风险预警： 明确列出产业链和宏观风险因素。

免责声明
同正文部分。