20230820-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_短期平控落地钢价涨跌互现_看好后续政策驱动下下游需求反弹_17页_1mb

钢铁行业跟踪周报 2023-08-20

投资要点

1. 价格波动：钢材价格涨跌互现，螺纹钢、高线本周上涨30元/吨，热轧板卷小幅下跌，冷轧板卷、中厚板表现较强。铁矿石、焦煤、焦炭及废钢价格震荡或略升，但焦煤价格持平。期货端螺纹钢期现差缩小，价格预期趋同，整体市场偏震荡。

2. 供应与库存：本周产量小幅上升，热轧板卷和中厚板增长显著，但螺纹钢产量下降。主要钢材总库存环比减少，处于五年底部水平，社会库存与钢厂库存均呈去库趋势。

3. 消费与需求：本周表观消费量环比上升，上海线螺采购量、建筑钢材成交量同步增加，下游需求存在恢复迹象。但总体消费增速仍相对较缓。

4. 盈利能力：长流程企业盈利继续承压，五大品种滞后一月毛利普遍下降，钢厂盈利周期盈利率降幅明显。电炉开工率稳定，但利润仍处亏损状态，盈利修复仍需时日。

5. 投资建议：短期钢价预计震荡，政策驱动下的行业结构性机会仍存在，建议关注华菱钢铁、宝钢股份等估值修复潜力标的。

6. 风险提示：房地产下行风险、制造业需求回暖不及预期将可能抑制行业景气度。

核心数据汇总

分析建议

• 短期关注政策落地对需求反弹的催化；
• 中期聚焦高估值修复板块，如华菱钢铁、宝钢股份优结构工艺优势；
• 风险控制需警惕房地产下行及需求拐点变化。