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中泰期货合成橡胶周报（2024年6月30日）

基本面梳理与逻辑展望

本周合成橡胶期货呈现震荡回调态势，主力合约触及盘中放量回调。市场走势受制于天胶等相关品种偏弱，但成本支撑仍在。

丁二烯作为合成橡胶的核心原料，近期国际市场表现强势。国际油价持续上涨，截至上周五，WTI原油价格显著攀升，6月累计涨幅近63%。值得注意的是，在美国原油库存增加的情况下，地缘政治因素仍对油价形成一定支撑。同时，全球市场对于欧美原油的消费变化也获得广泛关注。

供应方面，上周国内顺丁橡胶装置利用率小幅提升，但整体开工水平偏低，加之库存低位运行，共同增强了市场对于供应端支撑的预期。然而，需求端表现则引人担忧，目前获悉，上周全钢胎成品库存累积，部分企业已主动下调开工率，这可能对未来的市场格局带来压力。

随着石化厂家顺丁出厂报价下调，市场对于价格回调的趋势逐步显现。期货与现货价格跟随市场趋势回落，短期承压。

展望未来，丁二烯成本面的因素依然稳健，供应端趋于偏紧，值得注意的是，需求端的好转实现与否仍存在不确定性。尽管如此，目前的因素显示合成胶期货短期继续向下的空间有限，操作上建议更为谨慎。

风险提示：未来需密切关注国际宏观形势、原油走势以及合成橡胶下游的需求恢复情况。

中泰期货股份有限公司研究报告，请谨慎入市。