汽车战略推荐系列研究四_在预期底部布局汽车板块优质资产_28页_1mb

汽车板块布局分析总结

核心内容

本文主要分析了汽车关税下调对国内汽车市场及零部件行业的影响，同时探讨了合资股比放开对行业的影响，并推荐了优质整车和零部件企业进行投资布局。

主要观点

1. 关税下降对国内乘用车市场影响有限

• 整车关税从25%降至15%，税后价格降低约8%，但对中低端市场影响较小，仍保持价格优势。
• 高端豪华车进口后价格低于国产，对豪华车经销商有利。

2. 关税下降对零部件企业带来间接受益

• 零部件行业已具备一定优势，关税下降可能带来更友好的政策环境。
• 自主品牌崛起带动产业链上游供应商发展，为零部件企业带来成长机遇。

3. 合资股比放开对乘用车市场影响有限

• 由于合资车企依赖中方资源，外资单独建厂难度大。
• 新能源汽车领域具备较强竞争力，外资进入有利于行业技术提升。

4. 自主品牌整车企业成长性突出

• 吉利、上汽、广汽等自主品牌企业市场占有率和销量增长显著。
• 品牌崛起带动零部件企业升级转型。

5. 零部件板块估值处于底部区域

• 市场预期汽车销量下滑，导致零部件板块估值较低。
• 成长性优异的公司出现，是布局优质标的的好时机。

6. 优质零部件企业具备成长优势

• 有稳健现金流业务、较强研发实力、布局高附加值领域的企业更具竞争力。
• 典型案例包括新泉股份、常熟汽饰、星宇股份、精锻科技等。

关键信息

关税下降对不同车型的影响

合资车企面临成本压力

• 自主品牌通过低价策略蚕食合资市场份额。
• 合资车企倾向于采购中资零部件企业产品以降低成本。

自主品牌整车企业表现

• 吉利：收购宝腾、莲花，布局全球市场。
• 上汽集团：2018年一季度业绩增速达8%。
• 广汽集团：自主品牌销量增长显著，合资品牌增长稳定。

零部件企业筛选逻辑

• 受益于客户销量增长与新客户拓展。
• 产品升级与产品链拓展。
• 具备稳健现金流业务。
• 具有较强研发实力，布局高附加值领域。

重点推荐公司

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

风险提示

• 汽车销量不达预期。
• 全球贸易战升级可能影响行业。

总结

关税下降对国内乘用车市场整体影响有限，但对零部件行业带来积极影响。合资股比放开对乘用车市场影响较小，但对新能源汽车领域有利。自主品牌整车企业表现优异，为零部件企业提供成长空间。零部件企业应关注具备稳健现金流、研发实力强、布局高附加值领域的企业。当前是布局优质标的的良好时机，建议关注新泉股份、常熟汽饰、星宇股份等。