20140120-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-按照14年增速选择子行业_16页_815kb

报告摘要

2014年1月20日的传媒与互联网行业周报指出，传媒行业在本周表现抢眼，涨幅为3.45%，优于沪深300的-1.20%和创业板的3.12%。传媒行业年初至今绝对收益为7.9%，相对沪深300的超额收益为13.2%，位居所有行业第一。

行业表现
- 传媒行业表现强劲，涨幅领先于其他主要指数。
- 重点公司如上海钢联、粤传媒、新文化、人民网、时代出版涨幅居前。
子行业增速
- 手游行业：仍是增速最快的子行业，2013年市场规模为112亿，同比增长247%；2014年市场一致预期为200亿，同比增长79%。
- 视频行业：仍处于爆发期，2013年视频广告市场规模为96亿，同比增长47%；2014年预计为135亿，同比增长40%。
- 营销传播行业：增长依然稳健，预计2014年互联网广告规模将首次超越电视广告规模。
- 电影行业：预计2014年国产电影票房增速为20-30%，略有放缓。
- 电视剧行业：市场规模预计维持10%左右增长，存在结构分化，部分公司如华策影视保持较高增速。
- 传统行业：面临增长压力，继续向新媒体转型。
行业动态
- 电影市场：《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》首日票房为1360万元，《熊出没之夺宝熊兵》有望成为2014年春节贺岁档票房冠军。
- 手游市场：腾讯提升手游CP分成比至3:7，利好内容开发商，推荐掌趣科技、顺网科技、拓维信息、乐视网等标的。
- 电视剧市场：《一代枭雄》单日播放量近亿次，位居榜首，表现优于其他电视剧。

重点公司点评：
- 顺网科技：被认定为国家规划布局内重点软件企业，重申“买入”评级。
- 光线传媒：参股公司天神互动借壳上市，预计14/15/16年净利润分别为1.86/2.42/3.03亿元，重申“买入”评级。
- 华谊兄弟：现金及发行股份购买资产并募集配套资金事项获得有条件审核通过，维持“买入”评级。
- 掌趣科技：并购仍在推进中，维持“增持”评级。
投资建议
- 维持行业“看好”评级，建议按照14年增速高低配置子行业。
- 稳健组合：蓝色光标、省广股份、华谊嘉信。
- 弹性组合：掌趣科技、顺网科技、拓维信息、乐视网。
行业新闻
- 国产进口片票房：2013年票房为217.69亿元，国产片占58.65%，进口片占41.35%。
- 360与迪斯尼合作：可能涉及资本层面，关注IP价值。
- 腾讯入股华南城：以约15亿港元成为策略股东，推动线下一体化商贸发展。

附表1：传媒行业日历
- 包含2014年1月的行业重要事件，如停复牌、大小非解禁、股东大会召开、影片上映等。
附表2：传媒行业重点公司盈利预测与投资评级
- 营销服务：蓝色光标、省广股份、华谊嘉信，分别给予“买入”、“买入”、“增持”评级。
- 移动互联网：北纬通信、拓维信息，分别给予“增持”、“增持”评级。
- 影视动漫：华谊兄弟、华策影视、光线传媒、华录百纳、新文化、奥飞动漫，分别给予“买入”、“增持”、“增持”、“无”、“无”、“增持”评级。
- 互联网：顺网科技、人民网、中青宝、掌趣科技、乐视网、东方财富、三六五网、焦点科技、生意宝、上海钢联、华数传媒、百视通，分别给予“买入”、“无”、“无”、“增持”、“无”、“增持”、“无”、“无”、“无”、“无”、“无”、“买入”评级。