20230730-华创证券-传媒行业周观察_7月国产游戏版号下发_关注游戏公司估值性价比_12页_1mb

传媒行业周观察总结（20230724-20230728）

上周传媒申万指数整体下跌45.3%，同期沪深300指数上涨4.47%，板块跑输大盘70%，位列所有申万行业第31位。报告维持对传媒板块的推荐观点，认为全年看好行业，主要基于两条主线：“监管边际放松下的内容公司供给侧修复机会”和“疫情优化后的消费复苏机会”。AI技术产业化趋势持续向上，游戏板块短期估值回落至低估区间，7月版号发放数量趋稳，建议关注三季度业绩兑现公司，如恺英网络、三七互娱等。教育板块中，AI+教育是优质落地方向，推荐南方传媒。互联网广告行业复苏，预计Q1广告收入增速哔哩哔哩>腾讯>快手>百度等。风险包括疫情反复、政策监管严格、公司业绩不及预期和用户消费能力下滑。

重点推荐公司：游戏方面，恺英网络、三七互娱、神州泰岳；港股端，推荐网易和腾讯，关注创梦天地；教育方面，优先南方传媒。传媒板块整体估值已回落，建议把握AI商业化落地机会。