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动力煤早报总结（2021年11月10日）

核心内容

本次格林大华期货动力煤早报对动力煤市场走势进行了分析，整体判断为震荡弱势运行为主，建议投资者以观望为主。报告从供应、需求、政策及风险等多个维度出发，全面评估了当前动力煤市场的运行状况。

主要观点

• 市场趋势：动力煤市场整体呈现震荡偏弱态势，短期内缺乏明显上涨动力。
• 供应端：主产地煤炭产能释放加快，供应持续增加。陕蒙地区受保供政策影响，供应有所提升，但市场煤资源仍偏少。
• 需求端：受寒潮影响，民用电负荷增加，内陆电厂日耗企稳回升，但下游电厂仍以长协煤为主，补库意愿较低。
• 港口情况：北港库存累积速度加快，但优质煤供应不足，贸易商成本较高，不愿低价销售，市场煤发运量减少。

关键信息

利多因素

• 保供政策推动供应：陕蒙地区在保供政策影响下，供应有所增加，优先保障电厂需求，市场煤资源偏少。
• 下游需求回升：寒潮导致民用电负荷上升，内陆电厂日耗企稳回升，对动力煤有一定支撑。
• 港口库存小幅回升：下游港口库存本周继续小幅上升，但整体仍处于偏低水平。

利空因素

• 供应持续增加：主产地煤炭产能释放加快，陕西地区煤矿产销趋稳，内蒙地区销量有所下降，部分煤矿库存压力加大，价格小幅下调。
• 港口优先长协煤：受保供稳价政策影响，港口优先处理长协及保供煤，市场煤发运减少。
• 电厂累库速度加快：下游电厂日供煤量维持高位，累库速度加快，但补库意向较低。

风险因素

报告指出，当前动力煤市场面临以下主要风险：

• 政策调控影响：保供稳价政策可能继续对市场供应和价格产生影响。
• 能耗管控升级：随着环保政策的加强，煤炭生产可能受到更多限制。
• 下游需求不及预期：若寒潮影响减弱或经济复苏不及预期，下游需求可能疲软。
• 进口煤政策变化：进口煤政策的调整可能对国内市场供应造成冲击。
• 限电政策影响：限电政策可能导致电力需求波动，进而影响动力煤需求。

操作建议

• 建议投资者在当前市场环境下保持观望态度。
• 市场短期内缺乏明确方向，建议关注政策变化及天气影响，避免盲目操作。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅代表分析师个人观点，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018