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动力煤早报总结（20210728）

核心内容

格林大华期货发布的2021年7月28日动力煤早报指出，当前动力煤市场处于高位震荡状态，整体趋势未出现明显突破，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格高位震荡，市场情绪较为谨慎。
• 操作建议：短期内建议保持观望态度，避免盲目操作。
• 市场供需：主产地供应趋紧，煤价小幅上调，但政策调控可能带来供应边际增量。
• 终端需求：下游电厂日耗预计回升，补库需求依然存在，但采购意愿偏弱，仍以长协采购为主。

关键信息

利多因素

1. 陕西地区产销良好：拉煤车排队现象持续，煤矿库存偏低，显示市场对动力煤的需求仍较为旺盛。
2. 山西晋北地区供应紧张：环保安检力度减弱，地销拉运积极，进一步加剧了供应紧张局面。
3. 铁路发运量增加：铁路运输能力提升，有助于缓解供需矛盾，但港口库存仍处于低位。
4. 电厂需求回升：降雨后气温回升，叠加工业复产，电厂日耗有望恢复至高位，补库需求持续。

利空因素

1. 保供政策逐步落实：政策推动下，主产地供应边际增量有望增加，可能缓解当前的供应紧张。
2. 下游采购偏弱：电厂采购仍以长协为主，市场询货减少，部分贸易商开始出货，但实际成交不多。
3. 贸易商情绪分化：部分贸易商看涨情绪升温，但港口成交清淡，市场活跃度不足。

风险提示

1. 政策调控风险：保供政策的实施可能对煤价产生下行压力。
2. 产地监管力度变化：若监管力度减弱，可能带来供应的短期增加。
3. 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，将对煤价形成压制。
4. 进口煤政策影响：进口煤政策的变化可能对国内市场供应造成冲击。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018